Trump đã và đang thúc đẩy lãi suất tăng lên.

Thị trường tài chính đang phản ứng trước khả năng Trump tái đắc cử

Thông thường, thị trường tài chính sẽ không bắt đầu phản ánh kết quả bầu cử cho đến một hoặc hai tháng trước ngày bầu cử. Tuy nhiên, năm nay, các nhà đầu tư đang có động thái sớm hơn. Kể từ ngày 27 tháng 7, lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng khoảng 10 điểm cơ bản, tương đương một phần mười phần trăm. Con số này có vẻ không lớn, nhưng nó đánh dấu sự đảo chiều xu hướng giảm trong những tuần gần đây khi dữ liệu lạm phát ôn hòa đã thổi bùng hy vọng về việc cắt giảm lãi suất.

Sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất

Vào khoảng ngày 27 tháng 6, có vẻ như kỳ vọng về lãi suất của các nhà đầu tư đã thay đổi. Vào ngày đó, cuộc tranh luận giữa Tổng thống Joe Biden và cựu Tổng thống Donald Trump đã diễn ra, trong đó Biden đã thể hiện kém thuyết phục và thậm chí có lúc không rõ ràng. Hiệu suất của Biden đã gây ra sự lo ngại và nhanh chóng thay đổi triển vọng bầu cử. Khả năng Trump giành chiến thắng đã tăng lên, nhưng quan trọng hơn đối với thị trường, khả năng Trump giành chiến thắng và đảng Cộng hòa giành quyền kiểm soát cả hai viện Quốc hội cũng đã tăng lên. Thị trường quan tâm đến điều này bởi vì một tổng thống không thể thực hiện toàn bộ chương trình nghị sự của mình nếu Quốc hội không ủng hộ.

Trumpflation: Ảnh hưởng tiềm ẩn của Trump lên lạm phát

Là một nhà phát triển bất động sản từng tự gọi mình là “ông vua của nợ”, Trump ủng hộ mức lãi suất thấp nhất có thể. Tuy nhiên, Phố Wall cho rằng chính sách của Trump trong nhiệm kỳ thứ hai sẽ gây ra lạm phát. Có một số lý do cho điều này. Thứ nhất, Trump muốn áp thuế mới đối với hàng nhập khẩu, điều này sẽ làm tăng giá của hàng ngàn mặt hàng tiêu dùng hàng ngày, dẫn đến lạm phát. Điều này sẽ xảy ra trong bối cảnh áp lực lạm phát tiềm ẩn, chẳng hạn như tăng giá năng lượng và lương, mạnh hơn so với thời kỳ Trump làm tổng thống từ năm 2017 đến năm 2021. Năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã bắt đầu tăng lãi suất ngắn hạn một cách nhanh chóng để chống lại lạm phát, đạt đỉnh 9% trong năm đó. Fed đã dừng tăng lãi suất vào mùa hè năm ngoái, và lạm phát hiện tại là 3,3%. Dữ liệu gần đây cho thấy, nếu không có gì thay đổi, lạm phát sẽ tiếp tục giảm và Fed có thể bắt đầu giảm lãi suất dần dần vào mùa thu, điều này sẽ có lợi cho người mua nhà, xe hơi và nhiều người vay khác. Tuy nhiên, Trumpflation, nếu xảy ra, có thể khiến Fed trì hoãn việc cắt giảm lãi suất. Fed có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất ngay cả khi Trump có khả năng giành chiến thắng vào tháng 11, đặc biệt là nếu thị trường đang báo hiệu đó là kết quả được dự đoán. Và nếu Trumpflation thực sự xảy ra, Fed có thể phải tăng lãi suất thay vì cắt giảm.

Nguy cơ khủng hoảng nợ

Trump cũng muốn cắt giảm thuế suất doanh nghiệp thêm một điểm phần trăm và gia hạn các khoản giảm thuế cá nhân sẽ hết hạn vào cuối năm 2025. Những động thái này sẽ buộc Bộ Tài chính phải vay nhiều hơn dự kiến hiện tại, đẩy thâm hụt ngân sách liên bang kỷ lục lên mức cao hơn. Đã có một số dấu hiệu đáng lo ngại trong các cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc trong những tháng gần đây do khối lượng nợ liên bang trên thị trường quá lớn. Việc phát hành thêm nợ có thể gây ra cuộc khủng hoảng nợ mà nhiều nhà phân tích đã dự đoán trong nhiều năm. Điều này sẽ xảy ra nếu/khi không đủ người mua cho tất cả các khoản nợ mà Chính phủ Hoa Kỳ đang phát hành, buộc lãi suất phải tăng lên để thu hút người mua. Khi lãi suất trái phiếu kho bạc tăng, tất cả các lãi suất vay cũng tăng theo.

Tác động của Trumpflation lên thị trường

Sự gia tăng gần đây của lãi suất 10 năm sau cuộc tranh luận ngày 27 tháng 6 thậm chí còn rõ ràng hơn cho đến khi Chủ tịch Fed Jerome Powell đưa ra những bình luận trấn an thị trường. Điều này đã khiến lãi suất dài hạn giảm nhẹ và khơi lại hy vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Tuy nhiên, vẫn còn một mức phí bảo hiểm cho Trump đối với lãi suất. Tổng mức tăng trước khi Powell phát biểu là khoảng 20 điểm cơ bản, tương đương hai phần mười điểm. Vì vậy, có thể xem xét rằng thị trường hiện đang đẩy lãi suất dài hạn lên cao hơn hai phần mười điểm so với mức bình thường dựa trên khả năng đảng Cộng hòa giành chiến thắng. Nếu Trump giành chiến thắng và lãi suất tăng lên theo kỳ vọng của các nhà đầu tư, điều đó có thể khiến Trump phải đối mặt với áp lực từ ngày đầu tiên.

Kết luận

Trump có lịch sử dài về việc chỉ trích Fed và chủ tịch của nó, Powell, vì việc giữ lãi suất quá cao. Trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, ông có thể lập luận rằng rủi ro lạm phát thấp, vậy tại sao không hạ lãi suất? Áp lực lạm phát hiện nay mạnh hơn nhiều, và điều đó sẽ không thay đổi nếu Biden rời nhiệm sở, vì phần lớn áp lực đến từ bên ngoài Hoa Kỳ. Nếu Trump cố gắng buộc Fed phải hạ lãi suất, kết quả rất có thể là lạm phát cao hơn – và sự tức giận của cử tri đã khiến mức độ ủng hộ Biden giảm sút. Cử tri có thể không nhận thấy điều đó cho đến năm 2025, nhưng nó đã là một dấu hiệu lớn trên radar của thị trường.

Nguồn: https://yahoo.com

Xem bài viết gốc tại đây