Phân tích-Các nhà đàm phán thỏa thuận hướng đến các thỏa thuận hoàn toàn bằng cổ phiếu khi hy vọng giảm lãi suất của Hoa Kỳ phai nhạt

Xu hướng Tài trợ M&A: Tăng cường Sử dụng Cổ phiếu và Tiền mặt

Khi thị trường giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất tại Hoa Kỳ trong năm nay, các tập đoàn lớn nhất nước Mỹ đang chuẩn bị dựa nhiều hơn vào cổ phiếu và tiền mặt dồi dào thay vì nợ để tài trợ cho các vụ mua lại.

Tỷ lệ M&A Bằng Cổ phiếu Tăng cao

Theo dữ liệu từ LSEG, kể từ đầu năm 2023, khối lượng sáp nhập và mua lại được tài trợ bằng cổ phiếu hoặc kết hợp tiền mặt và cổ phiếu đã đạt mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ. Các giao dịch M&A toàn bằng cổ phiếu chiếm 263,6 tỷ đô la, tương đương khoảng 24% tổng khối lượng đã công bố trong năm nay – tỷ lệ phần trăm cao nhất trong năm cho đến nay kể từ năm 2001 khi con số tương ứng là 47,2%. Các giao dịch tiền mặt và cổ phiếu chiếm 10,8% tổng khối lượng giao dịch đã công bố trong năm nay, đây là mức cao nhất kể từ năm 2021 với tỷ lệ là 17,5%. Tổng hợp lại, khối lượng M&A toàn bằng cổ phiếu, bao gồm giá trị cổ phiếu phổ thông của các giao dịch tiền mặt và cổ phiếu, chiếm khoảng 29% tổng khối lượng giao dịch trong năm nay – tỷ lệ phần trăm cao nhất kể từ năm 2001 khi con số này là 30,7%.

Yếu tố Động lực

Nhiều ngân hàng đầu tư, luật sư về giao dịch và nhà phân tích Phố Wall dự đoán rằng chiến lược tài trợ này sẽ tăng tốc trong năm nay, vì hy vọng cắt giảm lãi suất trong thời gian tới đang phai nhạt và chi phí đi vay dự kiến vẫn ở mức cao trong thời gian dài hơn. Ivan Farman, đồng giám đốc M&A toàn cầu tại Bank of America cho biết: “Khi các công ty cảm thấy tốt về tiền tệ của mình, họ có xu hướng sử dụng cổ phiếu cho các giao dịch – và đồng thời, họ không muốn bị đòn bẩy quá mức (bằng cách nợ nần). “Mọi người đang thận trọng hơn một chút về cách tiếp cận cấu trúc vốn của họ”.

Các Giao dịch Đáng chú ý

Kể từ đầu năm 2023, các vụ sáp nhập toàn bằng cổ phiếu chiếm 19,5% tổng khối lượng – mức trung bình mười năm trước của các giao dịch M&A toàn bằng cổ phiếu là 14,8% so với tổng khối lượng, theo LSEG. Các giao dịch bằng cổ phiếu đáng chú ý trong năm nay bao gồm việc Capital One tiếp quản Discover Financial trị giá 35 tỷ đô la; Diamondback Energy mua lại Endeavour Energy trị giá 26 tỷ đô la, phần lớn được tài trợ bằng cổ phiếu; và BlackRock thỏa thuận 12,5 tỷ đô la cho Global Infrastructure Partners, cũng được tài trợ chủ yếu bằng cổ phiếu.

Xu hướng Tiếp tục

Xu hướng này vẫn tiếp tục khi các công ty thể hiện xu hướng sử dụng tiền mặt và cổ phiếu để mua lại. Vào tháng 4, Salesforce đã tuyên bố sẽ mua lại HashiCorp với giá 6,4 tỷ đô la bằng tiền mặt có sẵn và BHP Billiton đã đưa ra lời chào mua bằng cổ phiếu để mua Anglo American nhưng đã bị từ chối.

Quan điểm của Người bán

Mark McMaster, giám đốc toàn cầu về M&A tại Lazard cho biết: “Theo quan điểm của người bán, một thỏa thuận bằng cổ phiếu là sự chia sẻ giá trị tạo ra từ sự hợp lực – và nếu đó là một thỏa thuận bằng tiền mặt, bạn sẽ trả tiền cho các cổ đông của mình ở một mức giá cụ thể để có được mức phí bảo hiểm cụ thể”. “Đối với một số sự kết hợp chiến lược này, việc chào bán cổ phiếu dễ dàng hơn hoặc hấp dẫn hơn, vì nó đại diện cho sự kết hợp và chia sẻ thực sự về sự hợp lực giữa người mua và người bán”.

Triển vọng Tương lai

Trong báo cáo tháng 3, các nhà phân tích của Morgan Stanley cho biết tổng khối lượng M&A dự kiến sẽ tăng 50% vào năm 2024, chủ yếu là do nhu cầu bị dồn nén từ năm ngoái khi khối lượng đạt mức thấp nhất trong thập kỷ. Nhưng kỳ vọng về cách tài trợ đã có bước chuyển hướng mạnh mẽ so với đầu năm, vì một số nhà đầu tư chỉ định giá một hoặc hai lần cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ trong năm nay so với ba lần.

---

Nguồn: https://investing.com

Xem bài viết gốc tại đây