Kashkari của Fed cho rằng rủi ro lạm phát cao đang “ổn định”

Thị trường nhà đất mạnh mẽ khiến chính sách tiền tệ chưa đủ chặt chẽ

Theo Neel Kashkari, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Minneapolis, thị trường nhà đất vững chắc và lạm phát có khả năng chững lại cho thấy chính sách tiền tệ có thể chưa chặt chẽ như các quan chức Fed dự kiến. Trong bài luận mới được công bố hôm thứ Ba, Kashkari nêu khả năng áp lực giá đang “ổn định” ở mức cao hơn mục tiêu 2% của Fed.

Chính sách hiện tại có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế

Kashkari viết rằng việc ước tính sai lầm về ảnh hưởng của chính sách hiện tại đối với nền kinh tế “có thể giải thích được tập hợp dữ liệu mà chúng ta đang quan sát”, đặc biệt là trong lĩnh vực nhà đất, nhưng cũng rộng hơn trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế đang diễn ra.

Thị trường nhà đất chịu ảnh hưởng ít hơn

Kashkari cho biết thị trường nhà đất nói riêng “chịu ảnh hưởng ít hơn… chính sách chặt chẽ so với thông thường”, khiến Fed mất đi một kênh tác động chính của lãi suất cao.

Lãi suất trung lập có thể tăng

Kashkari đưa ra một số lý do có thể dẫn đến tình trạng này, từ những lý do rõ ràng như tình trạng thiếu hụt nguồn cung nhà ở đi kèm với nhu cầu gia tăng, đến sự thay đổi khó chẩn đoán hơn trong lãi suất “trung lập”, ngụ ý rằng chính sách của Fed không hạn chế nền kinh tế nhiều như dự kiến.

Fed phải xác định lạm phát đã thực sự chững lại hay chưa

Dù lý do là gì, điều này cũng có nghĩa là Fed phải xác định xem lạm phát đã thực sự chững lại ở mức cao hơn mục tiêu hay áp lực giá cuối cùng sẽ tiếp tục giảm – một vấn đề quan trọng có thể buộc các nhà hoạch định chính sách phải quyết định xem có đáng để mạo hiểm suy thoái hay không với chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn để giảm vài phần mười điểm phần trăm tốc độ tăng giá.

Fed chưa đi đến kết luận

Kashkari không đưa ra câu trả lời hay cập nhật quan điểm của mình về con đường chính sách tiền tệ phù hợp. Trước cuộc họp gần nhất của Fed, ông cho biết dữ liệu lạm phát đáng thất vọng và tăng trưởng liên tục có thể khiến Fed không cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng việc tăng thêm lãi suất chuẩn “không phải là kịch bản có khả năng xảy ra”.

Fed giữ nguyên lãi suất

Trong cuộc họp tuần trước, Ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã giữ nguyên lãi suất chuẩn trong phạm vi 5,25% đến 5,5%, mức đã duy trì kể từ tháng 7, với các quan chức nhìn chung đặt lại kỳ vọng về việc bắt đầu muộn hơn và nới lỏng chính sách tổng thể ít hơn trong năm nay.

Cục Dự trữ Liên bang sẽ cung cấp hướng dẫn cụ thể hơn

Các quan chức Fed sẽ cung cấp hướng dẫn cụ thể hơn về vấn đề này tại cuộc họp vào ngày 11-12 tháng 6 khi họ công bố dự báo kinh tế theo quý mới.

Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu

Tính đến tháng 3, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân, đã tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước. Đây là con số vừa giảm đáng kể so với mức hơn 7% được ghi nhận trong đợt bùng phát lạm phát vào năm 2022, vừa vẫn quá cao để các nhà hoạch định chính sách có thể tuyên bố sứ mệnh của họ đã hoàn thành, nhưng gần 2% đến mức có thể khiến họ e ngại khi tăng lãi suất thêm và mạo hiểm gia tăng tỷ lệ thất nghiệp mà các nhà hoạch định chính sách hy vọng sẽ tránh được.

Fed có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất

Tại cuộc họp báo sau cuộc họp tuần trước, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết trong tình huống thị trường lao động vẫn mạnh nhưng lạm phát đang “chuyển động ngang”, Fed có thể sẽ chỉ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất và chờ đợi vì các nhà hoạch định chính sách vẫn tin rằng lãi suất chuẩn hiện tại là đủ để đạt được mục tiêu lạm phát của Fed.

Lãi suất trung lập có thể tăng

Kashkari nêu ra một khả năng khác: Vì nhiều lý do, thậm chí có thể là tạm thời, lãi suất “trung lập” đã tăng, nghĩa là nền kinh tế sẽ vẫn mạnh hơn trước đây với cùng một chính sách tiền tệ.

Chính sách của Fed có thể chưa đủ chặt chẽ

Kashkari viết: “Với mức lạm phát trong quý gần đây nhất đang chuyển động ngang, điều này đặt ra câu hỏi về mức độ thực sự chặt chẽ của chính sách”. “Sự không chắc chắn về vị trí của lãi suất trung lập hiện nay tạo ra thách thức cho các nhà hoạch định chính sách”.

---

Nguồn: https://investing.com

Xem bài viết gốc tại đây