Sự vội vã của Châu Âu trong việc cắt giảm lãi suất làm dịch chuyển sức mạnh thị trường toàn cầu khỏi Hoa Kỳ

Ngân hàng Trung ương Anh mở đường cho chi phí đi vay giảm sớm và nhiều hơn ở Châu Âu so với Hoa Kỳ

Ngân hàng Trung ương Anh đã phát đi tín hiệu mới rằng chi phí đi vay sẽ giảm sớm hơn và ở mức thấp hơn trên khắp Châu Âu so với Hoa Kỳ, tạo tiền đề cho những thay đổi lớn trên thị trường khi các nhà đầu tư tận dụng sự phân kỳ chính sách tiền tệ đang diễn ra giữa hai bờ Đại Tây Dương.

Các nhà đầu tư kỳ vọng cổ phiếu và trái phiếu Châu Âu sẽ dẫn đầu thị trường toàn cầu trong năm nay, khi việc cắt giảm lãi suất thúc đẩy chi tiêu, lạm phát yếu đi làm sáng sủa trái phiếu và đồng tiền yếu hơn thúc đẩy xuất khẩu.

Thị trường chứng khoán Châu Âu hưởng lợi

Các nhà giao dịch đã tăng cường đặt cược vào việc nới lỏng tiền tệ của Vương quốc Anh sau khi Ngân hàng Trung ương Anh giữ nguyên lãi suất ở mức cao nhất 16 năm là 5,25% vào thứ Năm nhưng lại hạ dự báo lạm phát, khiến đồng bảng Anh giảm và giá cổ phiếu tăng. Quyết định này được đưa ra sau khi Thụy Điển lần đầu tiên cắt giảm lãi suất kể từ năm 2016, trong khi Thụy Sĩ cắt giảm lãi suất vào tháng 3 và Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã báo hiệu sẽ cắt giảm vào tháng 6. Ngược lại, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ có kế hoạch giữ lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn.

Lãi suất Châu Âu thấp hơn Hoa Kỳ

Florian Ielpo, người đứng đầu bộ phận vĩ mô tại Lombard Odier Investment Management của Thụy Sĩ, lạc quan về cổ phiếu Châu Âu và Vương quốc Anh, cho biết: “Đây là sự xoay trục của Châu Âu”. Kể từ năm 2020, Hoa Kỳ đã tạo ra phần lớn lợi nhuận vốn chủ sở hữu toàn cầu.

Paul Flood, quản lý danh mục đầu tư đa tài sản tại Newton Investment Management, cho biết ông đang mua cổ phiếu Vương quốc Anh trên cơ sở định giá và lạc quan về trái phiếu chính phủ Vương quốc Anh vì còn nhiều khả năng Ngân hàng Trung ương Anh sẽ cắt giảm lãi suất trong thời gian tới.

Chỉ số chứng khoán Châu Âu tăng

Chỉ số FTSE 100 tập trung vào xuất khẩu của Anh đạt mức cao kỷ lục mới sau cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Anh. Chỉ số STOXX 600 của Châu Âu đã tăng 2% trong tuần này, đạt mức tăng hàng tuần tốt nhất kể từ tháng 1.

Thị trường tiền tệ đang định giá khoảng 55 điểm cơ bản (bps) lãi suất cắt giảm của Ngân hàng Trung ương Anh trong năm nay, 70 bps của Ngân hàng Trung ương Châu Âu và chỉ 43 bps từ Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ vẫn đang vật lộn với tình trạng lạm phát cao.

Tăng trưởng kinh tế Châu Âu chậm hơn Hoa Kỳ

Các nhà kinh tế do Reuters thăm dò dự kiến kinh tế Hoa Kỳ sẽ tăng trưởng 2,5% trong năm nay, so với 0,5% ở khu vực đồng euro và 0,4% ở Vương quốc Anh, khi chi tiêu chính phủ hào phóng được gọi là “Bidenomics” thúc đẩy đầu tư nhưng làm tăng nợ và thâm hụt. Về mặt động lực tăng trưởng, các nhà đầu tư cho rằng Châu Âu sẽ hoạt động tốt hơn, báo hiệu tốt cho các tài sản trong khu vực về lâu dài.

Hugh Gimber, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại J.P. Morgan Asset Management cho biết: “Châu Âu thực sự đang tăng tốc, mặc dù xuất phát từ mức cơ sở yếu hơn tại thời điểm nền kinh tế Hoa Kỳ đang hạ nhiệt từ điểm khởi đầu cao hơn”.

Các nhà chiến lược khác cho biết các nhà đầu tư đang tự hỏi liệu Hoa Kỳ có cạn kiệt động lực hay không. Nhưng Kit Juckes, chiến lược gia của Societe Generale, cho biết về ngắn hạn, nếu Hoa Kỳ có thể tăng nợ và thâm hụt, thì lãi suất tại Hoa Kỳ có khả năng sẽ vẫn cao hơn ở Châu Âu.

Trái phiếu chính phủ Châu Âu có thể vượt trội

Các nhà đầu tư và nhà phân tích cho biết trái phiếu chính phủ Châu Âu có thể vượt trội so với Hoa Kỳ nhưng có khả năng vẫn biến động vì diễn biến lạm phát trên toàn thế giới vẫn khó đoán.

Ielpo của Lombard Odier cho biết Ngân hàng Trung ương Anh, Ngân hàng Trung ương Châu Âu và các ngân hàng trung ương Châu Âu khác có thể hối hận vì đã đưa ra những tín hiệu ôn hòa quá sớm.

Tại Hoa Kỳ, Cục Dự trữ Liên bang đã phát đi tín hiệu mạnh mẽ vào tháng 12 rằng sẽ cắt giảm lãi suất nhưng sau đó lại trở nên cứng rắn hơn sau khi điều kiện tài chính trở nên phấn khích và lạm phát vẫn ở mức cao hơn mục tiêu.

Dựa trên dữ liệu của LSEG, trái phiếu chính phủ Anh đã làm mất 3,1% của nhà đầu tư trong năm nay, so với mức lỗ 2,1% ở Hoa Kỳ và 1,2% ở khu vực đồng euro.

Neil Mehta, người quản lý danh mục đầu tư của BlueBay Asset Management, cho biết công ty không thích trái phiếu ở Vương quốc Anh, một phần là do lạm phát tương đối cao.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 2 năm nhạy cảm với lãi suất đã giảm 3 điểm cơ bản sau quyết định của Ngân hàng Trung ương Anh xuống 4,28% khi giá trái phiếu tăng nhẹ.

Rủi ro có thể xảy ra

Mehta cho biết chủ đề phân kỳ chủ yếu sẽ diễn ra trên thị trường tiền tệ, trong đó đồng đô la vẫn mạnh, gây thêm rủi ro cho lạm phát ở Châu Âu do giá nhập khẩu tăng.

Cho đến nay, euro đã giảm 2,6% trong năm nay xuống còn 1,07 đô la, trong khi bảng Anh giảm khoảng 2%. Matthew Swannell, nhà kinh tế tại BNP Paribas, cho biết đây không phải là rủi ro đặc biệt đối với Vương quốc Anh, đối tác thương mại lớn nhất của nước này là Liên minh Châu Âu.

Ông cho biết: “Vì vậy, chúng tôi nghĩ rằng Ngân hàng Trung ương Anh có thể hành động trước Cục Dự trữ Liên bang, và Ngân hàng Trung ương Châu Âu cũng có thể làm như vậy”.

---

Nguồn: https://investing.com

Xem bài viết gốc tại đây