Phân tích – Sức mạnh ngoan cường của đồng đô la làm giảm sự lạc quan về thu nhập của các công ty Hoa Kỳ

Sự trỗi dậy của đồng đô la Mỹ: Thách thức bất ngờ đối với các công ty Hoa Kỳ

Nhiều công ty Hoa Kỳ đang phải đối mặt với một vấn đề không ngờ tới trong năm nay: đồng đô la tăng giá. Trước đây, nhiều chuyên gia thị trường tin rằng đồng đô la sẽ giảm giá do Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và các nhà đầu tư đều dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất trong năm 2024. Tuy nhiên, những lần cắt giảm này vẫn chưa diễn ra và chỉ số đô la Mỹ (DXY), thước đo sức mạnh của đồng đô la so với một rổ tiền tệ, đã tăng 4% trong năm 2024 và khoảng 16% trong ba năm qua. Mặc dù những mức tăng này phản ánh sức mạnh tương đối của nền kinh tế Hoa Kỳ, nhưng đồng đô la tăng giá có thể trở thành vấn đề đối với một số công ty. Đồng tiền Hoa Kỳ mạnh khiến các công ty đa quốc gia gặp khó khăn hơn trong việc chuyển đổi lợi nhuận ở nước ngoài sang đô la, đồng thời làm giảm sức cạnh tranh của các sản phẩm xuất khẩu. Các công ty đề phòng đồng đô la mạnh cũng phải dành nguồn lực cho các chiến lược phòng ngừa rủi ro để bù đắp tác động của đồng tiền tăng giá đối với lợi nhuận của họ. Theo ước tính của BofA Global Research, cứ mỗi đợt tăng giá đồng đô la 10% theo năm sẽ làm giảm khoảng 3% thu nhập ròng.

Tác động đến thu nhập doanh nghiệp

Sự tăng giá của đồng đô la trong quý gần đây diễn ra trong thời kỳ lợi nhuận doanh nghiệp tăng mạnh. Theo LSEG IBES, khi hơn 80% các công ty trong chỉ số S&P 500 đã công bố kết quả kinh doanh quý đầu tiên, các công ty đang trên đà tăng 7,8% thu nhập ròng, cao hơn mức dự kiến là 5,1% tăng trưởng vào tháng 4. Tuy nhiên, các công ty từ Apple Inc (NASDAQ: AAPL) và Microsoft Corp (NASDAQ: MSFT) đến Procter & Gamble (NYSE: PG) đều đã đề cập đến ngoại hối là một yếu tố cản trở. Andrew Gage, phó chủ tịch cấp cao của công ty giải pháp tài chính và kho bạc Kyriba, cho biết đồng đô la mạnh “đã gây ra nhiều lo ngại”. “Các giám đốc tài chính (CFO) đang yêu cầu nhóm quản lý kho bạc của họ phải cẩn trọng hơn nhiều trong việc quản lý rủi ro phát sinh từ đồng đô la mạnh.”

Nguyên nhân thúc đẩy đồng đô la tăng giá

Đồng đô la tăng giá nhờ vào sức mạnh kinh tế của Hoa Kỳ, điều này đang làm xói mòn kỳ vọng về mức độ cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay. Các nhà đầu tư đang định giá khoảng 50 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất cho năm 2024, so với dự báo hơn 150 điểm cơ bản hồi đầu năm, theo dữ liệu thị trường tương lai. Do đó, lợi suất tại Hoa Kỳ ở mức cao hơn nhiều nền kinh tế khác, giúp tăng sức hấp dẫn của đồng đô la so với các loại tiền tệ khác. Amo Sahota, giám đốc tại công ty quản lý rủi ro ngoại hối Klarity FX ở San Francisco, cho biết: “Hầu như tất cả các chuyên gia ngoại hối đều kỳ vọng đồng đô la sẽ yếu hơn trong năm nay do dự đoán lãi suất Hoa Kỳ sẽ giảm”. “Các doanh nghiệp đang vô cùng mong chờ điều đó trở thành hiện thực.”

Tác động khác nhau đối với các công ty

Không phải tất cả các công ty trong S&P 500 đều bị ảnh hưởng như nhau bởi sự biến động của đồng đô la. Dữ liệu từ FactSet cho thấy các lĩnh vực công nghệ thông tin, vật liệu và dịch vụ truyền thông đứng đầu danh sách với mức doanh thu quốc tế cao nhất, lần lượt chiếm tới 57%, 52% và 48% tổng doanh thu của họ từ nước ngoài. Trong quý gần đây nhất, Coca-Cola (NYSE: KO) báo cáo một trở ngại từ tiền tệ là 9%, lưu ý rằng điều này là do tiền tệ mất giá ở những thị trường trải qua lạm phát mạnh. Tập đoàn 3M cho biết ngoại hối tác động tiêu cực đến biên độ lợi nhuận điều chỉnh lớn hơn dự kiến là 0,6 điểm phần trăm, trong khi Apple cho biết tác động tiêu cực của ngoại hối lên doanh thu hàng quý của mình là gần bốn điểm phần trăm.

Các chiến lược phòng ngừa rủi ro

Để ngăn chặn sự biến động tỷ giá hối đoái tạo ra những biến động lớn trong thu nhập, các doanh nghiệp sử dụng nhiều chiến lược phòng ngừa rủi ro khác nhau, bao gồm các chiến lược sử dụng hợp đồng kỳ hạn và quyền chọn. Một số công ty tư vấn cho các công ty về quản lý rủi ro ngoại hối đã ghi nhận sự gia tăng hoạt động phòng ngừa rủi ro trong những tuần gần đây, mặc dù thị trường tiền tệ yên ắng hơn khiến việc phòng ngừa rủi ro trở thành vấn đề kém cấp bách hơn đối với một số công ty ngay cả khi đồng đô la tăng giá. Vào tháng 3, chỉ số biến động tiền tệ của Deutsche Bank đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2021. John Doyle, giám đốc giao dịch và thanh toán tại Monex USA ở Washington, cho biết: “Vào cuối quý đầu tiên, chúng tôi đã thấy một số sự chủ quan trên mặt trận phòng ngừa rủi ro. Biến động tiền tệ giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm, dẫn đến tình trạng thiếu cảm giác cấp bách”. “Tuy nhiên, chúng tôi đã chứng kiến một sự gia tăng các hoạt động phòng ngừa rủi ro gần đây trong tháng rưỡi qua.” Karl Schamotta, chiến lược gia thị trường trưởng tại công ty thanh toán Corpay, cho biết mức biến động tiền tệ thấp có thể khiến một số công ty “gần như quá chủ quan về những rủi ro mà họ đang phải đối mặt”. Các nhà phân tích tại BofA Global Research cho biết rằng mặc dù họ tin rằng đồng đô la cuối cùng sẽ yếu đi trong trung hạn, nhưng “thời điểm chuyển đổi đã trở nên khó xác định hơn”. Họ nói rằng “đối với các công ty Hoa Kỳ, việc phòng ngừa rủi ro giá tăng của đồng đô la trong thời gian còn lại của năm đã thực sự trở nên quan trọng hơn”.

Nguồn: https://investing.com

Xem bài viết gốc tại đây