Cảnh báo tinh tế trị giá 189 tỷ đô la của Warren Buffett đối với Phố Wall không nên bị bỏ qua

Berkshire Hathaway: Warren Buffett cảnh báo thị trường chứng khoán đang định giá quá cao

Trong cuộc họp thường niên gần đây, Berkshire Hathaway đã bán ròng gần 20 tỷ đô la cổ phiếu, trong khi chỉ mua vào chưa đến 2,7 tỷ đô la. Đây là quý thứ sáu liên tiếp Berkshire Hathaway bán nhiều cổ phiếu hơn là mua. Tổng cộng, Berkshire Hathaway đã bán ròng 56 tỷ đô la cổ phiếu kể từ ngày 1 tháng 10 năm 2022. Trong số gần 20 tỷ đô la cổ phiếu bị bán trong quý đầu tiên, có một tỷ lệ đáng kể liên quan đến việc bán khoảng 115 triệu cổ phiếu của Apple, đây vẫn là khoản đầu tư lớn nhất trong danh mục đầu tư của Berkshire.

Khoản tiền mặt khổng lồ của Berkshire Hathaway

Đến cuối tháng 3, khoản tiền mặt của Berkshire Hathaway, bao gồm tiền mặt, các khoản tương đương tiền mặt và trái phiếu kho bạc, đã tăng lên 189 tỷ đô la từ mức 167,6 tỷ đô la vào cuối năm 2023. Thậm chí, Warren Buffett còn cho rằng số tiền này có thể đạt đến mốc 200 tỷ đô la khi kết thúc quý hiện tại. Việc sở hữu nhiều tiền mặt thường được Phố Wall và các nhà đầu tư coi là một yếu tố tích cực. Tuy nhiên, điều này lại không đúng với một huyền thoại đầu tư như Warren Buffett, người đã vượt qua chỉ số chuẩn của Phố Wall trong gần sáu thập kỷ bằng cách đưa tiền mặt của công ty vào các khoản đầu tư và mua lại Berkshire hiện sở hữu khoảng năm chục doanh nghiệp, bao gồm công ty đường sắt BNSF và công ty bảo hiểm GEICO.

Buffett cảnh báo về định giá quá cao của thị trường chứng khoán

Mặc dù Berkshire Hathaway liên tục thể hiện sự lạc quan về nền kinh tế Hoa Kỳ và đầu tư dài hạn, nhưng việc tích lũy tiền mặt liên tục của công ty cho thấy rõ rằng Buffett và nhóm của ông không nhìn thấy nhiều giá trị. Đội ngũ đầu tư tuyệt vời nhất của Berkshire Hathaway tập trung mua cổ phần của các công ty tuyệt vời với mức giá “phải chăng”. Hiện tại, S&P 500 đang được định giá cao. Tỷ số giá trên thu nhập (P/E) theo Shiller của S&P 500 (còn được gọi là tỷ số giá trên thu nhập được điều chỉnh theo chu kỳ hoặc CAPE) là 33,95 khi kết thúc phiên giao dịch ngày 7 tháng 5. Tỷ số P/E theo Shiller dựa trên thu nhập trung bình được điều chỉnh theo lạm phát trong 10 năm trước, có nghĩa là nó làm giảm tác động của các sự kiện một lần, chẳng hạn như đại dịch COVID-19, theo thời gian. Con số hiện tại không chỉ gần gấp đôi mức trung bình của công cụ định giá này khi được kiểm tra ngược lại từ năm 1871 mà còn đánh dấu mức đọc thứ ba cao nhất trong một thị trường tăng giá. Nói một cách dễ hiểu, cổ phiếu hiện đang được định giá quá cao.

Bài học từ Berkshire Hathaway

Trong quá khứ, khi tỷ số P/E theo Shiller vượt quá 30 trong một thị trường tăng giá, S&P 500 và/hoặc chỉ số Nasdaq 100 mất từ 20% đến 89% giá trị. Mặc dù chúng ta không thể biết trước khi nào những đợt giảm giá này sẽ diễn ra, nhưng tỷ số P/E theo Shiller vượt quá 30 trong lịch sử là một dấu hiệu cảnh báo rõ ràng rằng Phố Wall sẽ phải đối mặt với đợt điều chỉnh. Có lẽ không phải ngẫu nhiên mà chúng ta cũng chứng kiến kho tiền mặt của Berkshire tăng đáng kể ngay trước khi bong bóng dot-com, cuộc khủng hoảng nhà ở năm 2007 và thị trường giảm giá năm 2022.

Hãy đầu tư vào các công ty tuyệt vời

Ngoài việc Warren Buffett cảnh báo một cách tinh tế rằng thị trường chứng khoán có thể đang giao dịch ở mức định giá phi lý thông qua khoản tiền mặt ngày càng tăng của công ty, chúng ta đã chứng kiến sự sụt giảm đáng chú ý đầu tiên trong nguồn cung tiền M2 của Hoa Kỳ kể từ cuộc Đại suy thoái. Mọi dấu hiệu đều chỉ ra rằng nền kinh tế Hoa Kỳ và/hoặc thị trường chứng khoán sẽ suy giảm trong tương lai không xa. Mặc dù đây có thể không phải là điều bạn muốn nghe thấy với tư cách là một nhà đầu tư, nhưng hãy nhớ rằng đây không phải là lần đầu tiên Warren Buffett phải đối mặt với tình huống này. Ông đã thành công trong việc điều hướng Berkshire Hathaway vượt qua nhiều cuộc suy thoái, mối quan tâm về địa chính trị và các đợt điều chỉnh/thị trường giá xuống trong suốt gần sáu thập kỷ lãnh đạo. Công ty của ông đã trở nên mạnh mẽ hơn sau mỗi sự kiện này. Có thể lập luận rằng sức mạnh lớn nhất của Warren Buffett là đưa vốn của công ty vào các giai đoạn sợ hãi và bất ổn lịch sử. Ví dụ, công ty của Buffett đã giúp khôi phục lại niềm tin vào cổ phiếu của mình. Berkshire đã mua 5 tỷ đô la cổ phiếu ưu đãi của BofA để tăng cường dự trữ vốn của mình trong cuộc khủng hoảng trần nợ năm 2011. Vị thế này, cũng đi kèm với quyền mua tới 700 triệu cổ phiếu phổ thông của Ngân hàng Hoa Kỳ với giá 7,14 đô la, đã mang lại cho Berkshire một khoản lợi nhuận lớn.

Lời kết

Buffett, Combs và Weschler cũng hiểu rõ sự khác biệt giữa sự bất ổn ngắn hạn và sự mở rộng dài hạn. Chỉ có ba trong số 12 lần suy thoái của Hoa Kỳ kể từ khi Thế chiến II kết thúc đạt mốc 12 tháng và không có lần suy thoái nào trong số ba lần còn lại kéo dài hơn 18 tháng. So sánh thì hầu hết các giai đoạn mở rộng kinh tế đều kéo dài nhiều năm, với hai giai đoạn tăng trưởng đạt đỉnh hơn 10 năm. Sự khác biệt tương tự giữa lạc quan và hoài nghi này cũng có thể thấy trên thị trường chứng khoán. Tháng 6 năm ngoái, các nhà nghiên cứu tại Bespoke Investment Group đã công bố một tập dữ liệu tính toán chi tiết độ dài của mọi thị trường giá xuống và giá lên trong S&P 500 kể từ khi cuộc Đại suy thoái bắt đầu vào tháng 9 năm 1929. Trong khi thị trường giá xuống trung bình của S&P 500 chỉ kéo dài 286 ngày dương lịch (khoảng 9,5 tháng), thì thị trường giá lên điển hình của S&P 500 đã kéo dài 1.011 ngày dương lịch (khoảng hai năm chín tháng) trong giai đoạn 94 năm. Mặc dù các hành động ngắn hạn của Buffett đôi khi không phù hợp với tầm nhìn dài hạn của ông, nhưng ông vẫn tin tưởng vững chắc vào nước Mỹ và thị trường chứng khoán Hoa Kỳ – và bạn cũng nên như vậy.

Nguồn: https://yahoo.com

Xem bài viết gốc tại đây