Phố Wall sẵn sàng cho việc thanh toán giao dịch nhanh hơn

Sự thay đổi chuyển sang giao dịch T+1 tại Hoa Kỳ

Vào ngày thứ Ba, giao dịch tại Hoa Kỳ sẽ chuyển sang thời gian thanh toán ngắn hơn, theo kỳ vọng của các nhà quản lý nhằm giảm rủi ro và cải thiện hiệu quả trên các thị trường lớn nhất thế giới. Tuy nhiên, động thái này cũng được dự đoán sẽ làm tăng tạm thời tỷ lệ giao dịch thất bại đối với các nhà đầu tư.

Tuân thủ quy định mới

Vào tháng 2 năm ngoái, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã thông qua một thay đổi quy định. Theo đó, kể từ ngày 28 tháng 5, các nhà đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp và thành phố cùng các chứng khoán khác của Hoa Kỳ phải thanh toán giao dịch của họ sau một ngày làm việc thay vì hai ngày như trước đây. Canada, Mexico và Argentina sẽ đẩy nhanh giao dịch thị trường của họ vào ngày Thứ Hai, sớm hơn Hoa Kỳ một ngày. Vương quốc Anh dự kiến sẽ thực hiện vào năm 2027 và châu Âu đang xem xét thay đổi này.

Mục đích của thay đổi

Các nhà quản lý đã tìm kiếm tiêu chuẩn mới này, thường được gọi là T+1, sau cơn sốt giao dịch “cổ phiếu meme” GameStop năm 2021, khi nhu cầu giảm rủi ro đối tác và cải thiện hiệu quả sử dụng vốn cùng tính thanh khoản trong các giao dịch chứng khoán trở nên cấp thiết. “Việc rút ngắn chu kỳ thanh toán… sẽ giúp thị trường vì thời gian là tiền bạc và cũng là rủi ro”, Chủ tịch SEC Gary Gensler cho biết trong một tuyên bố, đồng thời nói thêm rằng điều này sẽ giúp cơ sở hạ tầng thị trường trở nên linh hoạt hơn.

Rủi ro liên quan

Tuy nhiên, động thái này cũng đi kèm với rủi ro vì các công ty có ít thời gian hơn để sắp xếp tiền mua cổ phiếu, thu hồi cổ phiếu đã cho vay hoặc sửa lỗi giao dịch, điều này có thể làm tăng nguy cơ giao dịch thất bại và tăng chi phí giao dịch. Giao dịch thất bại xảy ra khi người mua hoặc người bán không hoàn thành nghĩa vụ giao dịch của họ vào ngày thanh toán, có thể dẫn đến thua lỗ, phí phạt và làm tổn hại danh tiếng. “Hy vọng rằng chúng ta sẽ bắt đầu thấy được lợi ích mà chúng ta mong đợi, đó là giảm rủi ro, giảm ký quỹ hoặc tài sản thế chấp, và chúng tôi hy vọng điều này sẽ xảy ra mà không ảnh hưởng nghiêm trọng đến tỷ lệ thanh toán”, RJ Rondini, Giám đốc hoạt động chứng khoán tại Viện Công ty Đầu tư, cho biết.

Quá trình thanh toán

Thanh toán là quá trình chuyển chứng khoán hoặc tiền từ một bên sang bên khác sau khi một giao dịch được thỏa thuận. Quá trình này diễn ra sau khi thanh toán bù trừ và được xử lý bởi Depository Trust Company (DTC), một công ty con của Depository Trust and Clearing Corporation. Hoa Kỳ sẽ đi theo Ấn Độ và Trung Quốc, nơi đã áp dụng thời gian thanh toán nhanh hơn.

Công tác chuẩn bị cuối tuần

Trong suốt cuối tuần này, những người tham gia thị trường như ngân hàng, công ty lưu ký, công ty quản lý tài sản và các nhà quản lý sẽ làm việc để đảm bảo quá trình chuyển đổi diễn ra suôn sẻ. Hiệp hội Công nghiệp Chứng khoán và Thị trường Tài chính (Sifma) cho biết họ đã lập một trung tâm chỉ huy ảo với hơn 1.000 người tham gia để thảo luận về quá trình chuyển đổi. Vào thứ Hai, một ngày lễ ở Hoa Kỳ, mọi sự chú ý sẽ đổ dồn vào Canada, Mexico và Argentina. Christos Ekonomidis, Giám đốc chương trình T+1 tại BNY Mellon, cho biết bất kỳ trục trặc nào ở đó đều có thể tác động đến Hoa Kỳ.

Dự kiến tăng tỷ lệ giao dịch thất bại

Vào thứ Tư, thị trường sẽ có một đợt thử nghiệm lớn khác khi các giao dịch được thực hiện cả vào thứ Sáu, khi T+2 vẫn còn hiệu lực, và vào thứ Ba, ngày đầu tiên của T+1, được thanh toán, dẫn đến khối lượng giao dịch dự kiến tăng. Ban đầu dự kiến sẽ có nhiều giao dịch thất bại hơn, mặc dù DTCC và những người tham gia thị trường đã tiến hành hàng loạt thử nghiệm trong nhiều tháng. Một sự gia tăng về thất bại đã được quan sát vào năm 2017, khi Hoa Kỳ chuyển thời gian thanh toán từ ba ngày xuống còn hai ngày. “Hoàn toàn bình thường khi chúng ta thấy một số thay đổi nhỏ đối với tỷ lệ thanh toán… nhưng chúng tôi hy vọng rằng tỷ lệ thanh toán sẽ nhanh chóng trở lại bình thường”, Rondini cho biết. Một cuộc khảo sát của công ty nghiên cứu ValueExchange cho thấy, trung bình, những người tham gia thị trường kỳ vọng tỷ lệ giao dịch thất bại sẽ tăng lên 4,1% sau khi triển khai T+1, so với mức 2,9% hiện tại. Sifma dự kiến mức tăng tỷ lệ giao dịch thất bại sẽ ở mức tối thiểu và SEC cho biết có thể có một sự gia tăng trong ngắn hạn.

Rủi ro và phần thưởng

Các tổ chức thương mại cho biết sự thay đổi này sẽ giảm thiểu rủi ro hệ thống vì nó làm giảm rủi ro đối tác, cải thiện tính thanh khoản và giảm yêu cầu ký quỹ và tài sản thế chấp. Tuy nhiên, một số người tham gia thị trường lo ngại rằng thay đổi này có thể chuyển rủi ro sang các bộ phận khác của thị trường vốn như ngoại hối liên quan đến giao dịch để tài trợ cho các giao dịch và cho vay chứng khoán. Các nhà đầu tư nước ngoài, những người nắm giữ gần 27 nghìn tỷ đô la cổ phiếu và trái phiếu của Hoa Kỳ, phải mua đô la để giao dịch các tài sản này. Trước đây, họ có cả một ngày để tìm nguồn cung cấp tiền tệ. Natsumi Matsuba, người đứng đầu giao dịch ngoại hối và quản lý danh mục đầu tư tại Russell Investments, cho biết công ty đã sử dụng các giao dịch nhỏ trong nhiều tuần trước khi triển khai để kiểm tra tính thanh khoản của thị trường sau giờ làm việc vào những thời điểm được biết là ít giao dịch để xem có bao nhiêu đối tác ngân hàng kéo dài giờ giao dịch cuối tuần.

Giải pháp tiềm năng

Những người tham gia thị trường có thể phải dựa vào thị trường tài trợ qua đêm để thu hẹp khoảng cách thanh khoản do thời gian thanh toán tài sản khác nhau, điều này có thể tốn kém vì lãi suất tài trợ ngắn hạn vượt quá 5%. Gerard Walsh, người đứng đầu nhóm Giải pháp Khách hàng Thị trường Vốn Toàn cầu của Northern Trust, cho biết các nhà quản lý cần nhận thức được phạm vi các giải pháp khả dụng. “Tôi không nghĩ bất kỳ giải pháp nào trong số đó sẽ xuất hiện trong tuần đầu tiên”, Walsh nói.

---

Nguồn: https://yahoo.com

Xem bài viết gốc tại đây