Phân tích – Sự sụp đổ của những con xác sống? Tại sao sự thất bại của các doanh nghiệp có thể gia tăng vào năm 2024.

Nguồn: https://investing.com

Xem bài viết gốc tại đây

– Các công ty nợ nặng ở châu Âu, Trung Đông và châu Phi đối mặt với một cuộc tranh giành tái tài trợ trị giá 500 tỷ USD trong nửa đầu năm 2024, một thách thức có thể khiến nhiều doanh nghiệp “xác sống” bị tiêu diệt dù lợi ích từ việc lãi suất dự kiến đạt đỉnh có thể mang lại một số sự nhẹ nhõm. Các doanh nghiệp đối mặt với chi phí nợ tăng sau nhiều năm với lãi suất thấp sẽ phải cạnh tranh để đảm bảo đủ tiền mặt trong cuộc chạy đua tái tài trợ doanh nghiệp lớn nhất đã từng thấy trong nhiều năm, ngay lúc các ngân hàng kiềm chế rủi ro trước các quy tắc vốn nghiêm ngặt hơn. Phân tích do công ty tư vấn tái cấu trúc Alvarez & Marsal (A&M) tiết lộ cho Reuters cho thấy giá trị của các khoản vay và trái phiếu của công ty đáo hạn trong khoảng 6 tháng cao hơn bất kỳ khoảng thời gian tương đương nào từ nay đến cuối năm 2025. Một cuộc khủng hoảng đang đến gần, các chuyên gia ngành tài chính cho biết, khi nhiều doanh nghiệp yếu hơn, nhỏ hơn đang tìm kiếm các khoản vay tư nhân mới và các thỏa thuận nợ công chính thức trong khi chi phí vay không đủ

– ảnh hưởng đến lãi suất vay

– đang tăng toàn cầu. Không đảm bảo được tiền mặt cần thiết với lãi suất có thể chi trả được có thể dẫn đến phá sản và cắt giảm nhân sự. “Việc tăng lãi suất ngày càng trở thành vấn đề đối với các công ty, đặc biệt là những doanh nghiệp xác sống đã liên tục duy trì một giai đoạn lãi suất thấp nhưng chỉ vừa đủ để trả nợ”, Julie Palmer, đối tác của công ty tái cấu trúc Begbies Traynor ở Anh nói. “Tôi nghĩ rằng chúng ta bây giờ đã bắt đầu thấy sự suy vỡ của một số doanh nghiệp xác sống”, bà nói thêm. Thuật ngữ “xác sống” được sử dụng một cách rộng rãi trong bối cảnh kinh doanh để ám chỉ các công ty dựa vào sự hỗ trợ từ chính phủ, ngân hàng và nhà đầu tư để tiếp tục tồn tại. Điều này có thể bao gồm tái cấu trúc các khoản trả nợ vay, cung cấp lãi suất giảm hoặc các điều khoản linh hoạt hơn và có thể giúp ngân hàng tránh việc ghi nhận nợ xấu. Đã có dấu hiệu của sự khủng hoảng. Dữ liệu chính thức mới nhất từ Cơ quan Thống kê Quốc gia Anh cho thấy số công ty phá sản ở Anh và Wales đã đạt 2.308 vào tháng 8, tăng 19% so với cùng kỳ năm trước. Báo cáo Red Flag của Begbies Traynor về khủng hoảng doanh nghiệp hàng quý, nắm giữ giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 6, cho thấy có 438.702 doanh nghiệp trên khắp Anh đang gặp “khủng hoảng đáng kể”, tăng 8,5% so với cùng kỳ năm trước. Nhà bán lẻ giảm giá Wilko của Anh đã phá sản vào mùa hè này, dẫn đến hàng ngàn việc làm bị cắt giảm. Bốn công ty bán lẻ lớn nhất của Pháp, Casino chỉ mới hoàn thành tái cấu trúc nợ để tránh phá sản. “Ngân hàng trung ương đang nghỉ ngơi nhưng chưa sẵn sàng nói rằng tăng lãi suất đã kết thúc”, Nicola Marinelli, giảng viên ngành tài chính tại Đại học Regent, nói với Reuters. “Ngân hàng và các cửa hàng tài chính riêng tư đã chờ đợi để xem liệu xu thế có đảo chiều nhưng lãi suất cao không cho phép che dấu nữa.” Ngân hàng Anh đã kêu gọi các ngân hàng không đánh giá thấp nguy cơ rơi vào vỡ nợ doanh nghiệp và tránh phụ thuộc vào các mô hình đo lường rủi ro trên toàn bộ lĩnh vực thay vì từng khách hàng cá nhân, sau khi Anh và Wales có số công ty phá sản cao nhất kể từ năm 2009 trong quý hai. Một ngân hàng lớn đã giới thiệu 100 doanh nghiệp nhỏ mỗi tháng đến đội ngũ tái cấu trúc của mình, tăng gấp 10 lần so với 18 tháng trước đây, Paul Kirkbright, giám đốc điều hành của phòng thay đổi cấu trúc của A&M, cho biết. Ông từ chối tiết lộ tên ngân hàng. Một cựu nhà điều hành ngân hàng cho biết ngân hàng của họ có kế hoạch chuyển đổi hàng trăm nhân viên để hỗ trợ khách hàng kinh doanh gặp khó khăn nếu chi phí huy động vốn cao và nhu cầu tiêu dùng suy yếu đẩy nhiều công ty gần hơn vào bờ vực. Nhưng cho đến nay, người vay vốn kinh doanh chưa cho thấy nhiều dấu hiệu căng thẳng, hai nguồn tin ngân hàng cấp cao nói với Reuters. Sự chịu đựng này phần là do tiền mặt được bơm vào nền kinh tế trong suốt đại dịch nhưng kiểm tra chất lượng tài sản cuối năm của ngân hàng

– đo lường sức mạnh cơ bản của một khoản vay

– sẽ quan trọng, Kirkbright cho biết. Dữ liệu của Ngân hàng Anh cho thấy nguồn vốn cho vay trong nửa đầu năm 2023 giảm 12% so với kỳ sáu tháng trước. Tổ chức thương mại UK Finance mô tả nhu cầu vay vốn của các công ty nhỏ hơn là “yếu đuối” trong Báo cáo Tài chính Doanh nghiệp quý 2 vào ngày 13 tháng 9. Nhưng công việc tái tài trợ không thể trì hoãn mãi mãi. “Các đồng nghiệp của chúng tôi về phá sản đã bận rộn ở phần khách hàng nhỏ, và đó là nơi mọi thứ bắt đầu”, Kirkbright nói, thêm rằng đội tái cấu trúc của A&M ở Mỹ cũng đã nhận được một lượng lớn đến từ châu Âu. Eva Shang, đồng sáng lập và CEO của Legalist, một quỹ đầu cơ có trụ sở tại Mỹ cung cấp tài trợ người nợ (DIP) cho các công ty trong quá trình phá sản Chương 11, nói với Reuters rằng công ty của bà đã nhận được hơn 300 đơn xin tài trợ kể từ tháng 1, chủ yếu từ các doanh nghiệp Main Street gặp khó khăn do lãi suất tăng và kết thúc các biện pháp kích thích COVID. Các quy tắc vốn nghiêm ngặt dành cho ngân hàng từ năm 2025 dự kiến ​​sẽ hạn chế sự ưa chuộng hỗ trợ cho các công ty cần được tài trợ mới, các chuyên gia ngành nói. Katie Murray, Tổng giám đốc tài chính của NatWest Group đã nói tại một hội nghị tháng trước rằng ngân hàng của bà lo lắng về cách các quy tắc vốn Basel III có thể ảnh hưởng đến việc cho vay của các doanh nghiệp nhỏ. Một số ngân hàng đã thắt chặt điều khoản tín dụng và thậm chí loại bỏ hoàn toàn một số khách hàng doanh nghiệp nhỏ khi họ xem xét tính lợi nhuận của các mối quan hệ đó, Naresh Aggarwal, giám đốc chính sách của Hội kế toán trưởng doanh nghiệp đối tác, nói. Ông chỉ vào các lĩnh vực xây dựng và bán lẻ mà ông cảm thấy căng thẳng nhất. Ravi Anand, giám đốc điều hành của công ty cho vay chuyên nghiệp ThinCats, cho biết các công ty không có cơ sở tài sản lớn đang gặp khó khăn trong việc tiếp cận các dạng tài trợ chỉ dựa trên giá trị minh bạch nhất từ các ngân hàng thông thường, với các khoản vay dựa trên lợi nhuận cốt lõi khó khăn hơn để có được. “[Thị trường vay đòn bẩ