Amazon hiện là cổ phiếu hoạt động tốt nhất trong chỉ số Dow Jones Industrial Average năm 2024. Liệu đây có phải là lúc mua vào khi cổ phiếu đạt mức cao nhất mọi thời đại?

Amazon: Tại Sao Cổ Phiếu Này Tiếp Tục Tăng Và Liệu Nó Có Đáng Mua Không?

Amazon đã gia nhập chỉ số S&P 500 vào cuối tháng 2 – mang đến cho chỉ số truyền thống này nhiều hơn sự tiếp xúc với tăng trưởng. Amazon đã tiếp tục đà tăng trưởng mạnh mẽ của mình kể từ năm 2023. Tính đến ngày 27 tháng 6, đây là cổ phiếu hoạt động tốt nhất trong chỉ số. Dưới đây là lý do tại sao Amazon tiếp tục tăng cao hơn và liệu cổ phiếu này có đáng mua ở mức giá cao nhất mọi thời đại hay không.

Amazon Web Services (AWS): Động Cơ Tăng Trưởng Chính

Trước khi đổi tên thành Alphabet, Google được đặt tên theo công cụ tìm kiếm chủ lực của mình. Nhưng YouTube là viên ngọc quý của Alphabet. Facebook được đặt tên theo ứng dụng mạng xã hội chủ lực của mình, nhưng sau đó đổi tên thành Meta. Instagram có thể có giá trị hơn Facebook ngày nay. Tương tự, Amazon được đặt tên theo cửa hàng bán lẻ duy nhất của mình, nhưng Amazon Web Services (AWS) là nơi phần lớn giá trị nằm ở đó. AWS là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng đám mây hàng đầu không thể tranh cãi. Theo Báo cáo Thị trường Dịch vụ Cơ sở hạ tầng năm 2023 của HG Insights, AWS chiếm 50,1% thị phần trong số 10 nhà cung cấp đám mây hàng đầu và có mức tăng trưởng số lượng khách hàng hàng năm cao nhất là 31%. AWS đã khai thác vào các công ty khởi nghiệp, với 86% khách hàng của AWS chi tiêu dưới 1.000 đô la một tháng cho các dịch vụ AWS – theo HG Insights. Tác động của AWS đối với hoạt động kinh doanh rộng lớn là không thể phủ nhận.

Phân tích Tăng Trưởng và Lợi Nhuận của Amazon

Dưới đây là kết quả 12 tháng cuối cùng (TTM) của Amazon tính đến quý đầu tiên năm 2024 so với cùng kỳ trong năm năm qua. Nguồn dữ liệu: Amazon. Lưu ý thu nhập hoạt động không nhất quán từ các phân khúc Bắc Mỹ và quốc tế của Amazon, cũng như mức tăng trưởng doanh thu chậm chạp. Trong khi đó, AWS đã là một con quái vật, với thu nhập hoạt động TTM tăng gần gấp ba lần chỉ trong năm năm. Chỉ số ấn tượng nhất trong bảng này là thu nhập hoạt động của AWS đã tăng trưởng nhanh hơn doanh thu của AWS, cho thấy biên lợi nhuận đang được cải thiện. Không lâu trước đây, một trong những dấu hiệu cảnh báo lớn nhất đối với luận điểm đầu tư của Amazon là AWS không thể duy trì biên lợi nhuận trước sự cạnh tranh ngày càng tăng. Nhưng kết quả lại cho thấy một câu chuyện khác và có khả năng là lý do tại sao cổ phiếu đã vượt trội thị trường gần đây.

Đánh Giá Amazon: Tỷ Lệ Giá/Doanh Thu và Biên Lợi Nhuận

Amazon nổi tiếng với việc tái đầu tư lợi nhuận trở lại công ty. Vì vậy, việc sử dụng các chỉ số dựa trên lợi nhuận ròng như tỷ lệ giá trên lợi nhuận có thể không hữu ích. Theo truyền thống, chỉ số được sử dụng nhiều nhất của Amazon là tỷ lệ giá trên doanh thu, là giá trị của một công ty so với doanh thu của nó. Trong biểu đồ tiếp theo, bạn sẽ nhận thấy rằng tỷ lệ P/S của Amazon cao hơn mức lịch sử – cho thấy cổ phiếu đắt hơn. Tỷ lệ P/S có thể hữu ích khi xử lý một doanh nghiệp nhất quán trong một khoảng thời gian. Nhưng vấn đề khi sử dụng nó để đánh giá Amazon là công ty đã thay đổi cơ bản so với những gì nó đã từng là hai đến ba năm trước do sự phát triển của AWS. Đó là lý do tại sao tôi nghĩ cách tốt nhất để định giá Amazon là bằng cách xem xét tỷ lệ P/S của nó trong bối cảnh thu nhập hoạt động và biên lợi nhuận hoạt động của nó. Biểu đồ này có lẽ là cách đơn giản nhất để hình dung sự thành công của Amazon. Thu nhập hoạt động TTM của Amazon gần 100 tỷ đô la và biên lợi nhuận hoạt động đạt mức cao nhất trong 10 năm nhờ AWS và sự phục hồi trong các phân khúc Bắc Mỹ và quốc tế của nó. Việc trả mức giá P/S là 3,53 cho một doanh nghiệp tăng trưởng cao, biên lợi nhuận thấp là một chuyện. Nhưng cùng tỷ lệ đó cho một công ty đang tăng trưởng doanh thu và mở rộng biên lợi nhuận hoàn toàn khác.

Kết luận: Amazon là một Mua Tốt, Nhưng Không Phải Là Mua Dễ Dàng

Lý do lớn nhất để lạc quan về Amazon là nó đang ở rất gần tỷ lệ P/S lịch sử của nó, nhưng chất lượng của doanh nghiệp đã được cải thiện đáng kể và nó đang trên con đường đạt được lợi nhuận. Sau tất cả, các ước tính đồng thuận của nhà phân tích dự đoán lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 4,55 đô la vào năm 2024 và 5,78 đô la vào năm 2025 – mang lại cho Amazon mức P/E là 34,1 dựa trên thu nhập dự kiến ​​năm 2025. Đó không phải là mức định giá quá cao – đặc biệt là khi xem xét cổ phiếu đã tăng 130% trong 18 tháng. Amazon đang ở đỉnh cao của trò chơi, nhưng biểu đồ cổ phiếu của nó phản ánh điều đó. Warren Buffett từng nói: “Bạn phải trả giá rất cao trên thị trường chứng khoán cho một sự đồng thuận vui vẻ.” Nói cách khác, sự lạc quan đồng thuận đối với một công ty thường dẫn đến mức giá cổ phiếu đắt đỏ, giống như một cổ phiếu bị lãng quên có thể rất rẻ. Chưa đầy hai năm trước, Amazon chịu áp lực rất lớn do tăng trưởng chậm lại và lo ngại suy thoái. Đó là điều ngược lại với một sự đồng thuận vui vẻ. Ngày nay, Amazon một lần nữa trở thành một người được yêu thích. Nhưng luận điểm đầu tư dài hạn cũng đã mạnh mẽ hơn khi AWS tiếp tục là động cơ tăng trưởng có biên lợi nhuận cao có thể thúc đẩy các hoạt động khác của công ty. Nói chung, Amazon là một mua tốt, nhưng nó không còn là mua dễ dàng như trước đây nữa. Nó vẫn phải phát triển phù hợp với mức định giá của mình và chứng minh rằng biên lợi nhuận cao hơn của nó không phải là một lần. Nếu tăng trưởng chậm lại, hãy mong đợi Amazon chịu áp lực. Cổ phiếu càng tăng lên trong ngắn hạn, mức định giá của nó càng bị kéo giãn. Nhưng về lâu dài, Amazon chắc chắn có quỹ đạo cần thiết để cộng dồn lợi nhuận và mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư kiên nhẫn.

Nguồn: https://yahoo.com

Xem bài viết gốc tại đây