Bạn có nên mua cổ phiếu Super Micro Computer khi nó giảm 60% so với mức đỉnh lịch sử?

Super Micro Computer: Cổ phiếu giảm mạnh sau báo cáo thu nhập và cáo buộc gian lận

Super Micro Computer (thường được gọi là Supermicro), một nhà cung cấp các thành phần cần thiết để xây dựng các trung tâm dữ liệu và máy chủ quy mô lớn, đã là một trong những cổ phiếu hoạt động tốt nhất trong năm nay, thậm chí còn vượt mặt cả Nvidia. Tuy nhiên, cổ phiếu đã gặp khó khăn sau báo cáo thu nhập kém khả quan và thông báo của một nhà đầu cơ bán khống. Cổ phiếu hiện đang giao dịch thấp hơn 60% so với mức cao nhất mọi thời đại sau khi kết hợp hai yếu tố này và một đợt bán tháo chung do định giá quá cao.

Sự bùng nổ của nhu cầu AI và các vấn đề tài chính

Do nhu cầu cao về sức mạnh tính toán cực lớn để huấn luyện các mô hình trí tuệ nhân tạo (AI), Supermicro đang chứng kiến ​​sự gia tăng nhu cầu tương tự như Nvidia đối với các sản phẩm của mình. Thị trường này khá bình thường hóa, vì không có nhiều điểm khác biệt giữa các nhà cung cấp. Nhưng các sản phẩm máy chủ có thể tùy chỉnh cao của Supermicro đã giúp nó nổi bật so với đối thủ cạnh tranh. Ngoài ra, kiến ​​trúc của công ty là giải pháp tiết kiệm năng lượng nhất hiện có. Điều này rất quan trọng bởi vì chi phí năng lượng rất cao đối với các máy chủ này. Kinh doanh của Supermicro đã bùng nổ khi nhu cầu về tính toán AI tăng lên. Trong quý 4 của năm tài chính (FY) 2024 (kết thúc vào ngày 30 tháng 6), doanh thu của họ đã tăng 143% so với cùng kỳ năm ngoái lên 5,3 tỷ USD. Họ cũng dự báo doanh thu từ 26 tỷ USD đến 30 tỷ USD cho FY 2025, cho thấy mức tăng trưởng từ 74% đến 101%. Tuy nhiên, lợi nhuận của Supermicro đã giảm do tỷ lệ sản phẩm của họ đang chuyển sang công nghệ làm mát bằng chất lỏng mới. Ban lãnh đạo dự kiến ​​lợi nhuận gộp của họ sẽ cải thiện trong suốt năm 2025 và hơn thế nữa do việc di dời cơ sở sản xuất, nhưng trở ngại ngắn hạn này dự kiến ​​sẽ gây áp lực rất lớn lên lợi nhuận của họ.

Cáo buộc gian lận và mối lo ngại về kiểm soát nội bộ

Ngoài việc giảm lợi nhuận, Supermicro cũng đang phải đối mặt với những cáo buộc về việc gian lận kế toán. Công ty đã công bố rằng họ sẽ muộn trong việc nộp báo cáo tài chính cuối năm Form 10-K cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) do đánh giá của ban lãnh đạo về các biện pháp kiểm soát nội bộ đối với báo cáo tài chính. Thông báo này được đưa ra gần như cùng lúc với việc nhà đầu cơ bán khống nổi tiếng Hindenburg Research công bố vị thế bán khống của họ trong công ty. Trong khi thông báo của Hindenburg bao gồm một số lý do khiến họ tin rằng công ty đang tham gia vào một số mức độ bất chính nào đó, nhưng chủ yếu họ cáo buộc rằng các kỹ thuật kế toán cuối quý của Supermicro khiến công ty có vẻ hoạt động tốt hơn thực tế. Tất nhiên, Hindenburg là một nhà đầu cơ bán khống có động cơ, và tính hợp lệ của các tuyên bố của họ vẫn cần được chứng minh. Ngoài ra, vào năm 2018, Supermicro đã bị tạm thời hủy niêm yết khỏi sàn giao dịch chứng khoán Nasdaq vì không nộp báo cáo tài chính kịp thời. SEC đã phạt công ty vào năm 2020 vì kế toán không chính xác. Mặc dù một số người đã mất việc vì điều này, nhưng Hindenburg cáo buộc rằng những người này đã được tái tuyển dụng trong vòng ba tháng sau khi nộp phạt. Hầu hết các hành động của nhà đầu tư đều dựa trên các thông tin tài chính mà công ty báo cáo cho họ. Nếu thông tin đó không đáng tin cậy, gần như không thể đánh giá cổ phiếu một cách đầy đủ. Báo cáo đã khiến cổ phiếu giảm gần 30%, cho thấy hầu hết các nhà đầu tư không muốn dính dáng gì đến nó.

Cơ hội đầu tư tiềm năng

Tuy nhiên, đây có phải là một phản ứng hợp lý? Mặc dù có thể có một số vấn đề về kế toán tại Supermicro, nhưng cũng có nhu cầu thực sự đối với các sản phẩm và dịch vụ của họ. Mặc dù điều này có thể ảnh hưởng đến một vài điểm phần trăm doanh thu, nhưng nó không thể là hàng tỷ đô la. Hơn nữa, cổ phiếu giao dịch với mức giá chỉ 13 lần thu nhập dự kiến ​​sau đợt bán tháo. Đó là mức giá rất rẻ đối với một công ty đang được hưởng lợi từ làn sóng nhu cầu AI khổng lồ. Vậy nhà đầu tư nên làm gì? Tôi nghĩ rằng nhà đầu tư nên kiên nhẫn trước khi nắm giữ một vị thế lớn trong cổ phiếu. Hiện tại có rất nhiều điều chưa biết và còn quá sớm để biết cổ phiếu sẽ phản ứng như thế nào. Tuy nhiên, việc nắm giữ một vị thế nhỏ (ví dụ: dưới 1% tổng trọng lượng danh mục đầu tư) có thể không phải là một ý tưởng tồi, vì có rất nhiều tiềm năng tăng trưởng ở đây. Và nếu Supermicro giảm thêm, điều đó sẽ không ảnh hưởng nhiều đến toàn bộ danh mục đầu tư. Có rất nhiều điều cần phải quan sát về Supermicro, nhưng một số cáo buộc xoay quanh tài chính và kiểm soát nội bộ của họ. Vì vậy, chỉ có thời gian mới trả lời được câu hỏi.

Nguồn: https://yahoo.com

Xem bài viết gốc tại đây