1 Cổ phiếu cổ tức siêu cao lợi suất bạn nên để mắt đến khi lãi suất giảm

Lãi suất giảm có thể mang lại lợi ích cho Hercules Capital như thế nào?

Giới thiệu về BDC và Hercules Capital

Trong những năm gần đây, lãi suất trở thành tâm điểm của chính sách tiền tệ. Năm 2022 và 2023, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tăng lãi suất 11 lần để kiềm chế lạm phát cao bất thường. Mặc dù lạm phát vẫn tồn tại, nhưng mức hiện tại ở mức 2,9% đã giảm đáng kể so với mức cao điểm vào mùa hè năm 2022. Bối cảnh hiện tại về dữ liệu việc làm và xu hướng lạm phát khiến nhiều nhà kinh tế dự đoán rằng việc cắt giảm lãi suất có thể sẽ diễn ra trong tương lai. Ngay cả Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng đã gợi ý về điều này trong một bài phát biểu tại Jackson Hole, Wyoming cách đây vài tuần. Có nhiều loại doanh nghiệp có thể hưởng lợi từ việc giảm lãi suất. Đặc biệt, tôi đã theo dõi sát sao các công ty phát triển kinh doanh (BDC). Hãy cùng phân tích kỹ lưỡng BDC và xem xét cổ phiếu BDC siêu lợi nhuận mà tôi đang theo dõi hiện nay.

BDC là một loại hình doanh nghiệp khá thú vị. Nói một cách đơn giản, chúng là nhà cung cấp vốn cho các doanh nghiệp ở giai đoạn đầu, hỗ trợ họ huy động vốn để khởi động hoạt động. Hơn nữa, một số BDC, chẳng hạn như Hercules Capital, cung cấp các giải pháp tài chính phức tạp hơn – khiến chúng hấp dẫn đối với các công ty đại chúng lớn hơn. Bạn có thể thắc mắc liệu BDC chỉ là một thuật ngữ hoa mỹ cho ngân hàng. Thực tế không hẳn vậy. BDC có cấu trúc công ty độc đáo, trong đó 90% thu nhập chịu thuế được phân phối cho cổ đông hàng năm. Vì lý do này, BDC thường được ưa chuộng bởi những người tìm kiếm thu nhập cổ tức. Biểu đồ dưới đây minh họa khoản thanh toán cổ tức của Hercules trong 10 năm qua. Nhìn chung, Hercules không chỉ trả cổ tức đều đặn mà còn tăng khoản thanh toán cổ tức hàng quý và bổ sung. Ngoại lệ đáng chú ý là việc cắt giảm cổ tức bổ sung vào đầu năm 2020 khi đại dịch COVID-19 bùng phát (như được thể hiện trong cột màu xám). Tuy nhiên, không phải tất cả BDC đều giống nhau – thực tế là rất khác biệt. Nhiều BDC tập trung vào các lĩnh vực cụ thể, khiến hồ sơ rủi ro của mỗi danh mục đầu tư khác nhau rất nhiều. Hơn nữa, các quy trình thẩm định tín dụng cũng khác nhau giữa các công ty. Vì lý do này, rất quan trọng cần xem xét hiệu suất tổng thể của hoạt động của BDC để đánh giá sức mạnh của danh mục đầu tư và hiểu rõ các biện pháp kiểm soát tín dụng của họ.

Hercules Capital: Một BDC có tiềm năng tăng trưởng

Một BDC mà tôi cho rằng đặc biệt phù hợp để hưởng lợi từ việc cắt giảm lãi suất là Hercules Capital. Hercules là một BDC tập trung vào các chủ đề mới nổi trong công nghệ, khoa học đời sống và năng lượng xanh. Họ chuyên về nợ mạo hiểm, cung cấp các khoản vay lợi nhuận cao cho các công ty đã huy động vốn bên ngoài từ vốn mạo hiểm hoặc vốn tư nhân. Xét đến việc Hercules cho vay tiền cho các doanh nghiệp ở giai đoạn tương đối sớm, bạn có thể nghĩ rằng hồ sơ rủi ro của họ khá cao. Nhưng tôi không hoàn toàn nhìn nhận theo cách đó. Một chỉ số mà tôi thích sử dụng để đánh giá sức khỏe của BDC là thu nhập đầu tư ròng (NII). NII có thể hữu ích khi đánh giá khả năng sinh lời của một công ty đầu tư. Bảng dưới đây phản ánh NII của Hercules trong vài năm qua. Nguồn dữ liệu: Quan hệ nhà đầu tư của Hercules. Kể từ năm 2018, NII của Hercules đã tăng đều đặn, điều mà tôi cho là một thước đo tốt về khả năng thẩm định và quản lý danh mục đầu tư của ban quản lý. Hơn nữa, Hercules đã liên tục tưởng thưởng cho cổ đông bằng cách tăng khoản thanh toán cổ tức song song với việc NII tăng lên.

Lợi ích tiềm năng của việc cắt giảm lãi suất đối với Hercules

Việc giảm lãi suất có thể mang lại lợi ích cho Hercules theo nhiều cách. Theo thời gian, việc huy động vốn liên tục từ các công ty vốn mạo hiểm (VC) trở nên kém hấp dẫn đối với các nhà sáng lập. Bởi vì VC mua cổ phần trong các doanh nghiệp mà họ đầu tư, chi phí cơ hội của mỗi vòng huy vốn tiếp theo là sự pha loãng cho các nhà sáng lập và thậm chí cả nhân viên. Do đó, các nhà lãnh đạo doanh nghiệp có xu hướng phân bổ vốn một cách thận trọng và cẩn thận, với mục tiêu đạt điểm hòa vốn hoặc dòng tiền tự do dương. Tất nhiên, lãi suất thấp hơn (nợ rẻ hơn) có thể đặc biệt hấp dẫn đối với các công ty được hỗ trợ bởi vốn mạo hiểm đã chứng minh rằng họ không còn là hoạt động tiêu tốn nhiều tiền mặt nữa nhưng vẫn đang tìm kiếm quyền truy cập vào tài trợ bên ngoài, chẳng hạn như khoản vay kỳ hạn hoặc hạn mức tín dụng xoay vòng. Vì nợ không pha loãng, Hercules có thể là một lựa chọn hấp dẫn trong những trường hợp như vậy, điều này có thể dẫn đến một làn sóng nhu cầu mới đối với dịch vụ của họ. Tôi cũng không quá lo lắng về sự cạnh tranh từ các nhà cung cấp tín dụng tư nhân trong lĩnh vực này. Tôi cho rằng Hercules cung cấp mức độ linh hoạt mà hầu hết các ngân hàng truyền thống không sẵn sàng cung cấp. Một doanh nghiệp tầm trung có thể bị từ chối bởi một ngân hàng hoặc không thể nhận được khoản vay cao như mong muốn. Hercules khác biệt với những công ty này bằng cách cung cấp quyền truy cập vào các nguồn vốn lớn hơn, đồng thời tự bảo vệ mình bằng cách gắn các điều khoản ràng buộc vào cấu trúc giao dịch của họ. Hơn nữa, Hercules có cơ hội độc đáo để xây dựng mối quan hệ chặt chẽ với các VC hỗ trợ nhiều công ty trong danh mục đầu tư của họ. Điều này có thể dẫn đến việc kinh doanh lặp lại dưới dạng tái cấp vốn trong danh mục đầu tư hoặc dòng giao dịch giới thiệu.

Kết luận

Vì những lý do này, tôi lạc quan rằng Hercules sẽ tiếp tục tạo ra mức tăng trưởng mạnh mẽ và có thể duy trì và tăng khoản thanh toán cổ tức trong một khoảng thời gian dài. Ngoài ra, việc giảm lãi suất cũng có thể dẫn đến vốn dư thừa mà nếu không sẽ được dành cho các khoản thanh toán lãi suất cao hơn. Điều này có thể gián tiếp mang lại lợi ích cho Hercules, khi các công ty trong danh mục đầu tư của họ có thể bắt đầu đẩy nhanh các sáng kiến ​​tăng trưởng, dẫn đến việc định giá cao hơn theo thời gian. Cuối cùng, vì các công ty thường vay tiền để tài trợ cho các giao dịch có giá trị lớn, nợ rẻ hơn có thể truyền cảm hứng cho một số doanh nghiệp đánh giá lại các cơ hội chiến lược hơn, chẳng hạn như sáp nhập và mua lại. Các sự kiện thanh khoản như vậy có thể có lợi cho Hercules, khi một số công ty trong danh mục đầu tư của họ có thể được mua lại bởi các doanh nghiệp lớn hơn. Hơn nữa, vì Hercules thường gắn chứng quyền vào các khoản đầu tư của mình, tôi thấy tiềm năng cho việc tăng mua lại là đặc biệt sinh lời.

Tính đến thời điểm viết bài này, Hercules có tỷ suất cổ tức là 10,4% – gần gấp 8 lần tỷ suất cổ tức của S&P 500. Trên hết, lợi nhuận tổng cộng 5 năm của cổ phiếu là 152% vượt xa S&P 500. Xét đến hiệu suất mạnh mẽ và liên tục của cổ phiếu, kết hợp với tỷ suất lợi nhuận cực cao và vị thế để hưởng lợi từ việc cắt giảm lãi suất tiềm năng, tôi cho rằng Hercules là một cơ hội không thể bỏ qua ngay bây giờ.

Nguồn: https://yahoo.com

Xem bài viết gốc tại đây