Việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất nhiều hơn dự kiến sẽ có ý nghĩa gì đối với thị trường chứng khoán?

Thị trường kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản

Sau một đợt bán tháo vào thứ Tư, thị trường đã nhanh chóng định giá khả năng cao hơn rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ chọn cắt giảm lãi suất nhỏ hơn, thận trọng hơn tại cuộc họp tháng 9. Việc cắt giảm lớn hơn có thể khiến thị trường chứng khoán chao đảo. Tính đến thứ Tư, các nhà đầu tư đặt xác suất Fed hạ lãi suất 50 điểm cơ bản tại cuộc họp vào tuần tới ở mức chỉ 13%, giảm từ mức 44% một tuần trước đó. Một số nhà chiến lược cho biết việc cắt giảm 25 điểm cơ bản sẽ là một dấu hiệu tích cực hơn từ Fed. Eric Wallerstein, chiến lược gia thị trường trưởng của Yardeni Research, lý luận rằng Fed có thể sẽ không cắt giảm hơn 25 điểm cơ bản “trừ khi có điều kiện suy thoái hoặc khủng hoảng tài chính xuất hiện.” “Đối với những người yêu cầu cắt giảm 50 điểm cơ bản, tôi nghĩ họ nên xem xét lại mức độ biến động mà điều đó sẽ gây ra cho thị trường tài trợ ngắn hạn,” Wallerstein nói với Yahoo Finance. “Đó không phải là điều Fed muốn mạo hiểm.”

Báo cáo việc làm và CPI cho thấy Fed có thể sẽ thận trọng

Như Wallerstein đã đề cập, mặc dù báo cáo việc làm gần đây nhất cho thấy dấu hiệu suy giảm trên thị trường lao động, nhưng các nhà kinh tế học phần lớn lý luận rằng điều đó không phản ánh sự hạ nhiệt đáng kể mà nhiều người tin rằng sẽ cần thiết để thúc đẩy Fed cắt giảm mạnh hơn. Rủi ro là sự suy giảm đáng kể trên thị trường việc làm cho thấy một cuộc suy thoái. Trong khi đó, báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của thứ Tư cho thấy, trên cơ sở “lõi”, loại bỏ các chi phí biến động cao hơn của thực phẩm và xăng dầu, giá cả trong tháng 8 đã tăng 0,3% so với tháng trước, cao hơn dự báo của Phố Wall là 0,2%. “Tin tức không mấy vui mừng về lạm phát sẽ làm giảm bớt sự tập trung của Fed vào thị trường lao động và khiến khả năng các quan chức duy trì cách tiếp cận nới lỏng thận trọng hơn, bắt đầu với việc cắt giảm 25 [điểm cơ bản] vào tuần tới,” Michael Pearce, Phó trưởng bộ phận kinh tế học Hoa Kỳ của Oxford Economics, viết trong một lưu ý gửi cho khách hàng vào thứ Tư.

Cắt giảm 50 điểm cơ bản có thể gây ra lo ngại

Một số người trên Phố Wall cũng chỉ ra rằng việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản có thể tạo ra một dấu hiệu đáng ngại hơn về sức khỏe của nền kinh tế Mỹ so với những gì Ngân hàng trung ương muốn thể hiện. “Việc cắt giảm 50 điểm cơ bản sẽ gây ra sự hoảng loạn, và nó giống như chúng ta đang hoàn toàn lạc hậu vào lúc này,” Jennifer Lee, nhà kinh tế học cao cấp của BMO Capital Markets, DataTrek đồng sáng lập Nicholas Colas đã phân tích từng chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed kể từ năm 1990. Trong số năm chu kỳ cắt giảm trong giai đoạn đó, cả hai lần Fed bắt đầu chu kỳ của mình với việc cắt giảm 50 điểm cơ bản (vào năm 2001 và 2007), một cuộc suy thoái đã sớm xảy ra. “Mặc dù dữ liệu ở đây rất ít, nhưng có một điều cần nói về việc liên kết việc cắt giảm ban đầu 25 điểm cơ bản với việc điều chỉnh chính sách giữa chu kỳ và 50 điểm cơ bản như là tín hiệu cho thấy Fed đang quá chậm để tránh một cuộc suy thoái,” Colas viết trong một lưu ý gửi cho khách hàng vào sáng thứ Tư. “Chủ tịch Powell và phần còn lại của FOMC chắc chắn biết lịch sử này. Việc cắt giảm đầu tiên của họ gần như chắc chắn sẽ là 25 điểm cơ bản.”

Fed sẽ công bố dự báo kinh tế vào ngày 18 tháng 9

Tính đến sáng thứ Tư, thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm 100 điểm cơ bản trong năm nay. Nhiều manh mối về suy nghĩ của Fed sẽ được đưa ra vào ngày 18 tháng 9 khi Fed công bố Tóm tắt Dự báo Kinh tế, bao gồm cả “điểm biểu đồ”, bản đồ vạch ra kỳ vọng của các nhà hoạch định chính sách về mức lãi suất có thể đi đến trong tương lai. Wallerstein lý luận rằng nếu tổng số lượng cắt giảm của Fed trong năm nay thấp hơn kỳ vọng của thị trường, điều đó không nhất thiết là điều xấu đối với cổ phiếu. “Nếu những lần cắt giảm lãi suất đó bị loại bỏ khỏi giá vì tăng trưởng mạnh hơn dự kiến ​​và GDP tăng mạnh trong quý III và các chỉ số thị trường lao động không quá tệ, và chúng ta tiếp tục thấy chi tiêu của người tiêu dùng [tăng], thì cổ phiếu sẽ có nhiều không gian để tăng khi lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng,” Wallerstein nói.

Nguồn: https://yahoo.com

Xem bài viết gốc tại đây