Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã có bằng chứng cho thấy lạm phát đang chậm lại, nhưng động thái tiếp theo vẫn chưa rõ ràng.

Cục Dự trữ Liên bang chuẩn bị giảm lãi suất, nhưng mức độ giảm vẫn chưa rõ ràng

Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) bước vào cuộc họp chính sách vào thứ Ba với mục tiêu hạ lạm phát, nhưng mức độ giảm lãi suất vẫn là câu hỏi mở. Dữ liệu lạm phát trong một tuần cho thấy áp lực giá đã giảm đáng kể kể từ mức tăng chóng mặt vào năm 2021-2022. Một chỉ số cho thấy lạm phát 12 tháng ở mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021, trong khi một chỉ số khác cho thấy giá cả đầu vào chủ yếu được kiểm soát.

Fed có thể giảm lãi suất sau dữ liệu lạm phát tích cực

Cả hai kết quả này đều đủ để dọn đường cho việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp của Fed, kết thúc vào thứ Tư với quyết định về lãi suất và dự báo cập nhật về hướng đi của các nhà hoạch định chính sách trong tương lai. “Chúng ta đã có thêm hai tháng dữ liệu lạm phát tích cực” kể từ cuộc họp Fed cuối cùng, Claudia Sahm, chuyên gia kinh tế trưởng của New Century Advisors, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với CNBC vào thứ Sáu. “Đó là điều mà Fed yêu cầu.”

Fed có thể giảm mạnh hay không?

Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là Fed nên hành động mạnh mẽ như thế nào. Thị trường tài chính, vốn cung cấp hướng dẫn về hướng đi của ngân hàng trung ương, không giúp ích được gì. Thị trường tương lai trong phần lớn tuần qua đã tập trung vào việc giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm, hay 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, điều đó đã thay đổi vào thứ Sáu, với các nhà giao dịch chuyển sang khả năng ngang bằng giữa việc giảm 25 hoặc 50 điểm cơ bản, theo công cụ FedWatch của CME Group.

Một số chuyên gia kêu gọi Fed giảm mạnh hơn

Sahm là một trong số những người cho rằng Fed nên giảm mạnh hơn. Dữ liệu lạm phát “chính nó sẽ khiến chúng ta giảm 25 điểm cơ bản vào tuần tới, như nó nên làm, và sẽ khiến chúng ta giảm liên tiếp sau đó,” bà cho biết. “Lãi suất quỹ liên bang đã ở trên 5%, đã ở đó trong hơn một năm để chống lại lạm phát. Cuộc chiến đó đã kết thúc. Họ cần bắt đầu rút lui.”

Lạm phát vẫn là mối quan tâm, nhưng thị trường lao động cũng cần được chú ý

Các báo cáo lạm phát cho thấy cuộc chiến để đưa lạm phát trở lại mức 2% chưa thực sự kết thúc, nhưng mọi thứ đang đi đúng hướng. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tổng thể tăng 0,2% trong tháng 8, đưa mức lạm phát cả năm lên 2,5%. Không tính thực phẩm và năng lượng, lạm phát lõi đứng ở mức 3,2%, cao hơn nhiều so với mục tiêu của Fed. Tuy nhiên, phần lớn sức mạnh của lạm phát lõi đến từ chi phí chỗ ở cao, được thúc đẩy bởi thước đo “thuê tương đương của chủ sở hữu” phức tạp của Cục Thống kê Lao động, vốn hỏi các chủ nhà những gì họ có thể nhận được nếu họ cho thuê nhà của họ. Thước đo này, chiếm khoảng 27% trọng số CPI, tăng 5,4% so với một năm trước.

Thị trường lao động có thể là yếu tố quyết định

Mặc dù vẫn còn áp lực, các cuộc khảo sát người tiêu dùng cho thấy sự tự tin rằng lạm phát đã được kiềm chế, nếu không muốn nói là đã bị dập tắt hoàn toàn. Những người được hỏi trong một cuộc khảo sát của Đại học Michigan vào tháng 9 dự kiến ​​lạm phát sẽ ở mức 2,7% trong 12 tháng tới, mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2020. Nhìn chung các động lực lạm phát, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết vào cuối tháng 8 rằng “sự tự tin của ông đã tăng lên” rằng lạm phát đang có xu hướng trở lại mức 2%. Điều đó để lại việc làm. Powell cho biết trong cùng bài phát biểu, được đưa ra tại Hội nghị Kinh tế Jackson Hole, rằng Fed “không tìm kiếm hoặc hoan nghênh việc làm mát thêm trong điều kiện thị trường lao động.”

Fed phải cân bằng giữa lạm phát và thị trường lao động

Fed có hai nhiệm vụ – giá cả ổn định và thị trường lao động khỏe mạnh – và nhiệm vụ chính sắp thay đổi. “Nếu Powell muốn thực hiện lời hứa của mình, ‘chúng tôi không muốn suy yếu thêm, không muốn làm mát thêm’, họ sẽ phải hành động nhanh chóng, bởi vì xu hướng làm mát đó đã được thiết lập,” Sahm cho biết. “Cho đến khi nó bị gián đoạn, chúng ta sẽ tiếp tục thấy bảng lương giảm và tỷ lệ thất nghiệp tăng.”

Nhiều chuyên gia cho rằng Fed sẽ giảm lãi suất nhẹ

Chắc chắn, có nhiều ý kiến ​​cho rằng Fed chỉ nên giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp tuần tới, phản ánh rằng ngân hàng trung ương vẫn còn nhiều việc phải làm về lạm phát, và rằng họ không quá lo lắng về thị trường lao động hoặc suy thoái. “Đó thực sự là điều mà họ cần phải tập trung vào, đó là họ đang bình thường hóa chính sách và không cố gắng tạo điều kiện thuận lợi cho nền kinh tế thực sự gặp khó khăn,” Tom Simons, chuyên gia kinh tế Hoa Kỳ tại Jefferies, cho biết. “Tôi nghĩ họ đã làm rất tốt trong việc thể hiện quan điểm đó cho đến nay.”

Fed có thể giảm lãi suất nhiều hơn trong tương lai

Ngay cả với động thái giảm 0,25 điểm phần trăm, mà Simons dự đoán, Fed vẫn có nhiều dư địa để làm nhiều hơn sau này. Thực tế, giá cả thị trường dự đoán lãi suất có thể giảm 1,25 điểm phần trăm vào cuối năm 2024, cho thấy một số sự cấp bách trong việc đưa chi phí vay mượn chuẩn xuống từ mức cao nhất trong hơn 23 năm – hiện tại là 5,25% đến 5,50%. “Toàn bộ lý do tại sao họ thận trọng trong việc cắt giảm là bởi vì họ lo lắng rằng lạm phát sẽ quay trở lại,” Simons nói. “Bây giờ, họ tự tin hơn dựa trên dữ liệu cho thấy [lạm phát] không quay trở lại ngay bây giờ. Nhưng họ cần phải rất cẩn thận để theo dõi các động lực có thể thay đổi.”

---

Nguồn: https://cnbc.com

Xem bài viết gốc tại đây