Biên bản cuộc họp cho thấy các quan chức Fed đã bất đồng về việc có nên cắt giảm lãi suất 0,5% vào tháng 9 hay không.

Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, nhưng vẫn chưa chắc chắn về mức độ mạnh mẽ

Trong cuộc họp tháng 9, các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã đồng ý cắt giảm lãi suất, nhưng không chắc chắn về mức độ mạnh mẽ cần thiết. Cuối cùng, họ quyết định cắt giảm 0,5 điểm phần trăm, nhằm cân bằng niềm tin về lạm phát với lo ngại về thị trường lao động, theo biên bản cuộc họp được công bố vào thứ Tư.

Bên trong cuộc họp Fed: Lý do và sự chia rẽ

Biên bản cuộc họp đã nêu chi tiết các lý do khiến các nhà hoạch định chính sách quyết định thông qua một đợt cắt giảm lãi suất lớn 50 điểm cơ bản, lần đầu tiên sau hơn 4 năm, và cho thấy sự chia rẽ giữa các thành viên về triển vọng kinh tế. Một số quan chức hy vọng vào một đợt cắt giảm nhỏ hơn, 0,25 điểm phần trăm, khi họ tìm kiếm sự đảm bảo rằng lạm phát đang giảm xuống một cách bền vững và ít lo ngại hơn về bức tranh việc làm. Cuối cùng, chỉ có một thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), Thống đốc Michelle Bowman, đã bỏ phiếu chống lại việc cắt giảm 0,5 điểm, nói rằng bà ấy sẽ thích một đợt cắt giảm 0,25 điểm. Tuy nhiên, biên bản cho thấy rằng một số thành viên khác cũng ủng hộ một động thái nhỏ hơn. Đây là lần đầu tiên một thống đốc bất đồng về một cuộc bỏ phiếu về lãi suất kể từ năm 2005 đối với Fed, nổi tiếng với sự thống nhất về chính sách tiền tệ.

Dấu hiệu tích cực từ thị trường lao động

Kể từ cuộc họp, các chỉ số kinh tế đã cho thấy thị trường lao động có lẽ mạnh mẽ hơn những gì các quan chức ủng hộ việc cắt giảm 0,5 điểm phần trăm dự đoán. Vào tháng 9, việc làm phi nông nghiệp đã tăng thêm 254.000 người, nhiều hơn dự kiến, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4,1%. Dữ liệu này đã giúp củng cố kỳ vọng rằng, trong khi Fed có thể đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ nới lỏng, những đợt cắt giảm trong tương lai có thể sẽ không mạnh mẽ như đợt cắt giảm tháng 9.

Sự cân bằng giữa lạm phát và thị trường lao động

Biên bản cho thấy rằng cuộc bỏ phiếu thông qua việc cắt giảm 0,5 điểm phần trăm được đưa ra “dưới ánh sáng của tiến bộ về lạm phát và cân bằng rủi ro” so với thị trường lao động. Biên bản lưu ý rằng “đa số đáng kể các thành viên” ủng hộ động thái lớn hơn, mà không chỉ rõ có bao nhiêu người phản đối. Thuật ngữ “các thành viên tham gia” gợi ý sự tham gia của toàn bộ FOMC chứ không chỉ 12 người bỏ phiếu. Biên bản cũng lưu ý rằng một số thành viên ủng hộ việc cắt giảm tại cuộc họp tháng 7, nhưng điều đó không thành hiện thực.

Sự tái cân bằng chính sách

Mặc dù tài liệu đã chi tiết hơn về cuộc tranh luận về việc có nên thông qua đợt cắt giảm 0,25 điểm phần trăm hay không, nhưng không có nhiều thông tin về lý do tại sao các cử tri ủng hộ động thái lớn hơn. Tại cuộc họp báo sau cuộc họp, Powell đã sử dụng thuật ngữ “tái cân bằng” để tóm tắt quyết định cắt giảm, và thuật ngữ này cũng xuất hiện trong biên bản. “Các thành viên tham gia nhấn mạnh rằng điều quan trọng là phải truyền đạt rằng việc tái cân bằng lập trường chính sách tại cuộc họp này không nên được hiểu là bằng chứng cho thấy triển vọng kinh tế kém thuận lợi hơn hoặc là một tín hiệu cho thấy tốc độ nới lỏng chính sách sẽ nhanh hơn so với đánh giá của các thành viên về con đường phù hợp,” biên bản nêu rõ. Việc tái cân bằng như vậy sẽ đưa chính sách “vào sự phù hợp tốt hơn với các chỉ số gần đây về lạm phát và thị trường lao động”.

Kỳ vọng thị trường đối với lãi suất

Theo CME Group’s FedWatch, thị trường đang định giá lãi suất quỹ liên bang kết thúc năm 2025 trong khoảng 3,25% -3,5%, tương đương với dự báo trung vị là 3,4%. Trước đây, thị trường tương lai đã cho thấy một con đường mạnh mẽ hơn và trên thực tế hiện đang định giá khoảng 1/5 khả năng Fed sẽ không cắt giảm tại cuộc họp vào ngày 6-7 tháng 11. Tuy nhiên, thị trường trái phiếu lại hoạt động khác. Kể từ cuộc họp của Fed, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và 2 năm đều đã tăng khoảng 40 điểm cơ bản.

Nguồn: https://cnbc.com

Xem bài viết gốc tại đây