Chứng khoán Trung Quốc sẵn sàng mở cửa trở lại vào thứ Ba với thị trường tập trung vào kích thích tài khóa.

Sự kỳ vọng về chính sách hỗ trợ từ Ủy ban Phát triển và Cải cách Quốc gia

Các nhà đầu tư Trung Quốc đang chờ đợi hướng dẫn chính sách rõ ràng hơn từ Ủy ban Phát triển và Cải cách Quốc gia (NDRC) vào thứ Ba, khi thị trường đại lục trở lại hoạt động sau kỳ nghỉ lễ kéo dài một tuần. Một nhóm các quan chức cấp cao của NDRC, bao gồm Chủ tịch Zheng Shanjie, sẽ tổ chức họp báo vào lúc 10 giờ sáng theo giờ địa phương để thông báo về việc thực hiện các chính sách kích thích. Các chuyên gia kinh tế và nhà giao dịch đang theo dõi sát sao để tìm kiếm các biện pháp chính sách bổ sung nhằm đưa nền kinh tế Trung Quốc trở lại quỹ đạo tăng trưởng mục tiêu hàng năm là “khoảng 5%”.

Các chính sách kích thích gần đây

Trước kỳ nghỉ lễ kéo dài một tuần, chính quyền Trung Quốc đã công bố một loạt các chính sách kích thích, bao gồm cắt giảm lãi suất, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc tại các ngân hàng, nới lỏng quy định mua bán bất động sản và hỗ trợ thanh khoản cho thị trường chứng khoán. Các chỉ số chính của Trung Quốc đã tăng hơn 25% do tâm lý lạc quan về thị trường. Tuần trước, chỉ số CSI 300 blue-chip của Trung Quốc đã kéo dài chuỗi tăng chín ngày liên tiếp, đạt mức cao nhất trong 15 tháng, trước khi thị trường đóng cửa nghỉ lễ. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán Hồng Kông đã mở cửa trở lại vào thứ Tư tuần trước và giao dịch trên 23.000 vào thứ Hai, lần đầu tiên kể từ năm 2022. Hợp đồng tương lai gắn liền với chỉ số MSCI China A50 Connect Index, theo dõi 50 cổ phiếu vốn hóa lớn trên thị trường A-share, đã tăng gần 15% kể từ ngày 30 tháng 9, lên 2.536,6 vào lúc 2:30 chiều thứ Hai. Chỉ số tương lai SGX FTSE China A50 cũng tăng 12,7% lên 15.672 trong cùng kỳ nghỉ lễ.

Sự kỳ vọng về chính sách tài khóa

Kể từ khi Bắc Kinh cam kết tăng cường chi tiêu tài khóa vào ngày 26 tháng 9, thị trường đã chờ đợi thông tin cụ thể. Erica Tay, Giám đốc nghiên cứu vĩ mô tại Maybank Investment Banking Group, cho biết: “Điều quan trọng là NDRC phải đưa ra những thông tin cụ thể hơn”. Bộ Tài chính không tham gia vào cuộc họp báo vào thứ Ba và vẫn chưa công bố các chính sách chính để hỗ trợ tăng trưởng. Shaun Rein, Người sáng lập và Giám đốc điều hành của China Market Research Group, cho biết: “Hiện tại, chính phủ cần thêm kích thích tài khóa để duy trì đà tăng của thị trường”. Rein cho biết điều cần chú ý trong cuộc họp vào thứ Ba là liệu các biện pháp mới có nhắm mục tiêu vào nền kinh tế thực hay không. Lynn Song, Chuyên gia kinh tế trưởng khu vực Đại Trung Quốc tại ING, cho biết trong ngắn hạn, tâm lý lạc quan có thể tiếp tục “mặc dù ở mức độ ít mạnh mẽ hơn”, cho thấy các nhà hoạch định chính sách có thể thúc đẩy thêm các chính sách hỗ trợ để “tận dụng đà tăng tích cực sau kỳ nghỉ dài”. Song cũng cho biết đà tăng của thị trường phụ thuộc vào việc thực hiện thực tế các chính sách đã được công bố trước đó và “tốc độ và mức độ quyết liệt” mà các nhà hoạch định chính sách đưa ra các biện pháp hỗ trợ tiếp theo để thúc đẩy niềm tin của người tiêu dùng và hoạt động kinh tế. Ông nói: “Nếu bất kỳ điều nào trong số này không đạt được, tâm lý lạc quan có thể suy giảm”.

Sự thận trọng về triển vọng thị trường

Song cũng cho biết cổ phiếu A đã di chuyển về phía cao của “dải giá tương đối hợp lý” và giao dịch trên mức định giá lịch sử. Cổ phiếu A là cổ phiếu được niêm yết trên các sàn giao dịch ở Thượng Hải hoặc Thâm Quyến. Gary Ng, Chuyên gia kinh tế cao cấp tại Natixis, cho biết: “Khả năng thị trường tiếp tục tăng đang thu hẹp”, “hiện tại nó phụ thuộc vào sự cải thiện thực sự trong nền kinh tế để biện minh cho mức định giá”. Ông dự kiến NDRC sẽ công bố mức chi tiêu tài khóa bổ sung chính xác vào thứ Ba, tập trung vào bất động sản và tiêu dùng. Tuy nhiên, một số người như Hong Hao, Chuyên gia kinh tế trưởng tại GROW, tin rằng cuộc họp báo vào thứ Ba có thể “không đạt được kỳ vọng”, khiến thị trường mở cửa cao hơn nhưng cuối cùng sẽ ổn định ở mức thấp hơn. Ông cảnh báo rằng các quan chức có thể lặp lại các thông báo trước đó và đưa ra một số chi tiết về kế hoạch cho hạn mức phát hành trái phiếu chưa sử dụng, mà ông lưu ý là hơn 3 nghìn tỷ nhân dân tệ (427,4 tỷ USD). Eugene Hsiao, Trưởng bộ phận chiến lược cổ phiếu Trung Quốc tại Macquarie Capital, cho biết: “Chìa khóa hiện nay là “không phải khối lượng kích thích, mà là cơ chế thực tế để giúp thúc đẩy tiền lương, tiêu dùng và niềm tin chung của người tiêu dùng”.

Tầm quan trọng của kích thích tài khóa

Trong khi Trung Quốc thường xuyên triển khai kích thích tài khóa, ông cảnh báo rằng hiệu quả thường hạn chế vì nó phản ánh trong phản ứng thị trường mờ nhạt. Theo FactSet, các chuyên gia kinh tế tại Morgan Stanley dự kiến một gói kích thích tài khóa trị giá 2 nghìn tỷ nhân dân tệ, có thể được sử dụng để hỗ trợ tài chính của chính quyền địa phương, tái cơ cấu vốn của các ngân hàng lớn và thúc đẩy tiêu dùng. Ngân hàng cho biết một gói kích thích nhỏ hơn dự kiến cũng có thể báo hiệu cam kết của Bắc Kinh trong việc chấm dứt tình trạng giảm phát và hỗ trợ tăng trưởng. Theo FactSet, UBS đã dự báo một gói kích thích tài khóa khiêm tốn hơn trong khoảng từ 1,5 nghìn tỷ đến 2 nghìn tỷ nhân dân tệ trong năm nay, với thêm 2 nghìn tỷ đến 3 nghìn tỷ nhân dân tệ vào năm 2025. Nếu Bắc Kinh thúc đẩy hỗ trợ tài khóa dự kiến, lợi ích cho thị trường có thể đáng kể. Citibank đã nâng dự báo cho chỉ số Hang Seng của Hồng Kông, cho biết nó có thể đạt 26.000 vào tháng 6 năm 2025. Ngân hàng dự kiến các biện pháp kích thích kinh tế của Bắc Kinh có thể vượt quá kỳ vọng của thị trường với một gói hỗ trợ tiêu dùng trị giá 3 nghìn tỷ nhân dân tệ sắp ra mắt.

Nguồn: https://cnbc.com

Xem bài viết gốc tại đây