Cơ hội ngàn năm có một: 1 cổ phiếu trả cổ tức tuyệt vời, giảm 36% để tăng gấp đôi ngay bây giờ

Phân tích chung

Polaris là nhà sản xuất xe thể thao hàng đầu Bắc Mỹ với doanh số tăng gấp sáu lần kể từ năm 2000. Tuy nhiên, trong thập kỷ qua, tình hình đã hoàn toàn khác. Mặc dù doanh thu tăng gấp đôi trong 10 năm qua, nhưng tổng lợi nhuận của Polaris đã giảm 16% do thị trường liên tục định giá cổ phiếu của công ty ngày càng thấp. Hiện được giao dịch ở tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) thấp nhất kể từ năm 2000 (ngoài các đợt sụp đổ năm 2009 và 2020), Polaris có trở nên quá hấp dẫn để bỏ qua hay đây là một doanh nghiệp sắp phá sản xứng đáng được định giá chiết khấu sâu? Dưới đây là lý do tại sao tôi nghĩ rằng đó là trường hợp đầu tiên.

Phân khúc kinh doanh

Polaris hoạt động thông qua ba phân khúc kinh doanh: Off-road (xe địa hình và xe tiện ích, cùng với xe trượt tuyết), On-road (xe máy Indian và Slingshot) và Marine (tàu phao và thuyền sàn). Mặc dù các phân khúc của công ty rất đa dạng với nhiều trường hợp sử dụng, nhưng hoạt động của công ty lại mang tính chu kỳ cao, bằng chứng là doanh số đã giảm trong ba quý liên tiếp. Với việc người tiêu dùng bị ảnh hưởng bởi lạm phát gia tăng và lãi suất cao hơn, Polaris đã chứng kiến doanh số giảm thêm 20% trong quý đầu tiên năm 2024. Bất chấp báo cáo thu nhập kém khả quan này, có bốn điểm chính được nêu bật trong đó lý giải tại sao Polaris có thể chứng minh là một khoản đầu tư thú vị với mức định giá một thập kỷ một lần như hiện nay.

Thị phần và tính nhất quán

Polaris nắm giữ thị phần số 1 tại Bắc Mỹ trong nhóm bán chạy nhất của mình, xe địa hình và vị trí số một về tàu phao và thuyền sàn. Trong khi đó, công ty giữ vị trí số 2 trong thị trường xe trượt tuyết và xe máy, hoàn thiện danh mục đầu tư với thị phần lành mạnh trong tất cả các phân khúc của mình. Tuy nhiên, điều nổi bật trong cuộc gọi thu nhập gần đây nhất là mặc dù doanh số giảm 20%, Polaris vẫn tăng thị phần trong tất cả các nhóm này ngoại trừ xe trượt tuyết. Những khoản lợi nhuận này nhấn mạnh rằng những khó khăn gần đây đã xảy ra trên toàn ngành và so sánh tương đối, Polaris vẫn tiếp tục vượt trội so với phân khúc của mình.

Cơ sở khách hàng trung thành

Xe địa hình tiện ích của công ty chiếm hơn 40% doanh số của Polaris và từ trước đến nay luôn đáng tin cậy do tầm quan trọng của chúng đối với các thị trường cuối mà chúng phục vụ. Với các khách hàng từ nông dân và chủ trang trại đến các sở ban ngành, quân đội và doanh nghiệp, những chiếc xe tiện ích này thực sự không phải là những khoản mua sắm tùy ý và rất quan trọng đối với nhiều mục đích công việc. Chiếm lĩnh phân khúc này trong thị trường thể thao, Polaris phần nào tự bảo vệ mình trước một ngành công nghiệp thường được coi là hoàn toàn tùy ý và giải trí.

Tiềm năng tăng trưởng

Trong khi những khách hàng xe tiện ích trung thành này tạo ra một cơ sở doanh số được lắp đặt có giá trị, thì khả năng thu hút khách hàng mới của công ty vẫn mạnh mẽ như trước. Sự thật này đã được thể hiện rõ trong kết quả gần đây của công ty, vì ban quản lý tin rằng 70% doanh số của họ trong quý đầu tiên đến từ những khách hàng mới sử dụng xe Polaris. Một lý do cho thành công này là đội ngũ Polaris Adventures của công ty, hợp tác với các nhà cung cấp địa phương để cho thuê xe để có nhiều trải nghiệm lái xe độc đáo trên khắp Hoa Kỳ. Đơn vị này đã cung cấp hơn 1,5 triệu chuyến đi kể từ năm 2017 trên 250 địa điểm của mình và ban quản lý tin rằng khách hàng có khả năng mua xe Polaris gấp đôi sau khi tham gia chuyến đi của Adventures.

Định giá hấp dẫn

Mới đây đã tính toán rằng khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã tăng từ 65% lên 73% sau báo cáo lạm phát tốt hơn dự kiến. Mặc dù lạm phát và lãi suất cao hơn không phải là những vấn đề nghiêm trọng đối với Polaris, nhưng các con số thấp hơn chắc chắn sẽ tốt hơn cho người tiêu dùng của công ty vì đồng đô la của họ sẽ có hiệu lực hơn và việc tài trợ sẽ trở nên rẻ hơn. Nếu mọi thứ tiếp tục theo xu hướng lạm phát thấp hơn với một vài lần cắt giảm lãi suất, các ngành dọc tùy ý gặp khó khăn trong quý đầu tiên có thể phục hồi nhờ sự tự tin cao hơn của người tiêu dùng.

Lợi tức và mua lại cổ phiếu mạnh mẽ

Mặc dù bốn yếu tố này khiến Polaris trở thành một đề xuất đầu tư hấp dẫn dựa trên giá trị của chính họ, nhưng mức định giá một thập kỷ một lần của công ty khiến nó càng hấp dẫn hơn. Được giao dịch chỉ bằng 0,6 lần doanh số và có tỷ suất cổ tức 3% cao hơn 30% so với mức trung bình 10 năm, Polaris không thể phủ nhận là rẻ. Bất chấp mức chiết khấu sâu này, công ty đã mang lại thu nhập trên mỗi cổ phiếu và dòng tiền tự do (FCF) tích cực hàng năm kể từ khi công ty niêm yết vào năm 1987. Nhờ một phần vào nguồn FCF ổn định này, Polaris đã tăng các khoản thanh toán cổ tức trong 29 năm liên tiếp. Ngay cả sau đợt trả cổ tức đáng kinh ngạc này, các khoản chi trả của công ty vẫn chỉ sử dụng 48% FCF của công ty trong 12 tháng đầy thách thức vừa qua, tạo dư địa cho các đợt tăng trong tương lai.

Kết luận

Mặc dù tốc độ tăng trưởng cổ tức đã chậm lại trong những năm gần đây, nhưng lý do tại sao nên là một thông tin đáng mừng đối với các nhà đầu tư. Bỏ qua việc tăng cổ tức đáng kể để ưu tiên các kế hoạch mua lại cổ phiếu lớn, công ty đã tận dụng mức định giá chiết khấu của mình gần đây, tái đầu tư 14% số cổ phiếu đang lưu hành trong thập kỷ qua. Nhờ việc phân bổ tiền mặt khôn ngoan cho cổ đông này cùng với hoạt động kinh doanh mạnh mẽ và định giá chiết khấu đáng ngạc nhiên của công ty, Polaris có vẻ như là một khoản đầu . Trước khi bạn mua cổ phiếu của Polaris, hãy cân nhắc điều này: Nhóm các nhà phân tích của chúng tôi vừa xác định những gì họ tin là  , cho các nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và Polaris không phải là một trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể tạo ra lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.  cung cấp cho các nhà đầu tư một lộ trình dễ thực hiện để thành công, bao gồm hướng dẫn xây dựng danh mục đầu tư, cập nhật thường xuyên từ các nhà phân tích và hai lựa chọn cổ phiếu mới mỗi tháng. Dịch vụ này đã  lợi nhuận của S&P 500 kể từ năm 2002*.  ban đầu được xuất bản bởi The Motley Fool

---

Nguồn: https://yahoo.com

Xem bài viết gốc tại đây