Cổ phiếu Chip tốt hơn: AMD hay Micron?

AMD và Micron: Ai là lựa chọn tốt hơn?

AMD và Micron đều là những “kẻ yếu thế” trong thị trường của họ. AMD là nhà sản xuất CPU x86 và GPU rời lớn thứ hai thế giới sau Intel và Nvidia, tương ứng. Micron là nhà sản xuất chip DRAM lớn thứ ba thế giới và là nhà cung cấp chip NAND lớn thứ tư. Samsung và SK Hynix dẫn đầu cả thị trường DRAM và NAND. Tuy nhiên, cả AMD và Micron đều có những lợi thế cạnh tranh độc đáo. AMD, bằng cách gia công sản xuất cho TSMC, bán CPU có mật độ cao hơn, rẻ hơn và tiết kiệm năng lượng hơn so với Intel. Họ cũng bán GPU rẻ hơn Nvidia. Micron, với nhà máy sản xuất riêng, sản xuất chip bộ nhớ có mật độ cao hơn so với các đối thủ Hàn Quốc. Những điểm mạnh đó đã giúp cả hai nhà sản xuất chip vượt qua những khó khăn về vĩ mô, chu kỳ và cạnh tranh. Trong 10 năm qua, giá cổ phiếu của AMD đã tăng vọt 3.770% khi họ giành được thị phần từ Intel trong CPU x86, theo kịp Nvidia trong GPU rời và tạo ra một vị thế vững chắc với APU tùy chỉnh cho máy chơi game console. Cổ phiếu của Micron đã tăng hơn 300% khi sự mở rộng của thị trường di động, trung tâm dữ liệu, PC và xe hơi kết nối tạo ra nhu cầu ổn định nhưng theo chu kỳ đối với chip DRAM và NAND của họ. AMD rõ ràng là lựa chọn hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư hướng đến tăng trưởng, nhưng liệu họ có còn là lựa chọn tốt hơn vào thời điểm hiện tại? Hãy cùng xem xét kỹ lưỡng cả hai công ty để đưa ra quyết định.

AMD: Tăng trưởng mạnh mẽ trong thị trường trung tâm dữ liệu

Trong năm 2023, AMD đã tạo ra 29% doanh thu từ doanh số bán CPU Epyc và GPU Instinct cho các trung tâm dữ liệu. Họ đã tạo ra thêm 27% doanh thu từ GPU chơi game cho PC và APU tùy chỉnh cho máy chơi game console, 23% từ doanh thu bán chip nhúng (bao gồm chip có thể lập trình của Xilinx) và 21% còn lại từ CPU x86 cho PC. Doanh thu của AMD đã giảm 4% trong năm do doanh số bán chip PC và chơi game giảm bù lại doanh số bán chip trung tâm dữ liệu và nhúng mạnh hơn cho thị trường AI đang phát triển. Doanh số bán CPU và GPU cho PC của họ đã giảm do ít người nâng cấp PC sau sự tăng trưởng tạm thời của ngành trong đại dịch, và doanh số bán APU tùy chỉnh đã giảm khi Sony và Microsoft bán ít máy chơi game console hơn. Nền kinh tế lạm phát đối với chi tiêu của người tiêu dùng đã làm trầm trọng thêm sự chậm lại đó. Kết quả là, lợi nhuận gộp điều chỉnh của AMD đã giảm hai điểm phần trăm xuống còn 50% trong năm 2023 khi lợi nhuận điều chỉnh giảm 24%. Nhưng đối với năm 2024, các nhà phân tích dự kiến doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh của họ sẽ tăng 5% và 23%, tương ứng, khi họ xuất xưởng nhiều chip trung tâm dữ liệu hơn cho thị trường AI đang bùng nổ và thị trường PC và chơi game ổn định. Đối với năm 2025, các nhà phân tích dự kiến doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh của họ sẽ tăng 28% và 60%, tương ứng.

Micron: Phục hồi mạnh mẽ từ thị trường chip bộ nhớ

Trong năm tài chính 2023 (kết thúc vào tháng 8 năm ngoái), doanh thu của Micron đã giảm 49%, lợi nhuận gộp điều chỉnh chuyển sang âm và họ đã báo cáo khoản lỗ ròng điều chỉnh. Doanh số bán chip DRAM (71% doanh thu) và chip NAND (27%) của họ đã giảm khi xuất xưởng PC giảm và chu kỳ nâng cấp 5G cho điện thoại thông minh kết thúc. Các yếu tố vĩ mô cũng đã khiến các khách hàng dữ liệu của họ ưu tiên mua GPU hướng đến AI hơn là chip bộ nhớ mới. Nhưng trong chín tháng đầu năm tài chính 2024, doanh thu của Micron đã tăng 51% so với cùng kỳ năm ngoái khi thị trường PC và điện thoại thông minh ổn định, và các trung tâm dữ liệu đã nâng cấp ổ đĩa thể rắn (SSD) và chip bộ nhớ băng thông cao (HBM) để xử lý nhiều tác vụ AI hơn. Lợi nhuận gộp điều chỉnh và lợi nhuận điều chỉnh của họ cũng đã chuyển sang dương trở lại. Đối với cả năm, các nhà phân tích dự kiến doanh thu của Micron sẽ tăng 50% với lợi nhuận điều chỉnh. Đối với năm tài chính 2025, họ dự kiến doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh của họ sẽ tăng 54% và 676%, tương ứng, khi chu kỳ nâng cấp AI bắt đầu.

AMD hay Micron: Ai là lựa chọn tốt hơn?

Cả AMD và Micron đều dự kiến sẽ chứng kiến sự tăng trưởng nhanh chóng trong hai năm tới khi các thị trường cốt lõi của họ ấm lên trở lại. Tuy nhiên, AMD có vẻ hơi đắt với mức P/E dự phóng là 48 – đặc biệt là khi Nvidia, đang phát triển nhanh hơn với nhiều tiếp xúc hơn với thị trường AI, có mức P/E dự phóng là 49. Micron giao dịch ở mức P/E dự phóng chỉ là 16. Định giá của AMD dường như bị thổi phồng bởi kỳ vọng cao của thị trường đối với GPU Instinct của họ – có giá thấp hơn nhiều so với GPU H100 của Nvidia – cho thị trường trung tâm dữ liệu do AI thúc đẩy. Nhưng AMD chỉ tạo ra một phần nhỏ doanh thu từ những chip đó và phụ thuộc nhiều vào thị trường PC và máy chơi game console dễ biến động hơn. Các nhà đầu tư cũng dường như lạc quan về tiềm năng tăng trưởng của Micron trong thị trường AI – nhưng sự phục hồi theo chu kỳ của họ rõ ràng hơn và họ trông có vẻ được định giá hợp lý hơn. Đó là lý do tại sao tôi tin rằng nhà sản xuất chip bộ nhớ là lựa chọn tốt hơn so với AMD vào thời điểm hiện tại.

Nguồn: https://yahoo.com

Xem bài viết gốc tại đây