Cổ phiếu Tesla (NASDAQ:TSLA) có chìm trong nước cho đến khi trình làng Robotaxi?

Tesla: Đối mặt với khó khăn

Tôi không lạc quan về Tesla và không thể không nghĩ rằng thông báo của Elon Musk về ngày 8 tháng 8 chỉ là một sự đánh lạc hướng. Tại sao Musk lại muốn đánh lạc hướng chúng ta? Doanh số xe đang chậm lại, biên lợi nhuận đang giảm và sự thống trị của Tesla trong phân khúc xe điện (EV) đã kết thúc. Hơn nữa, định giá cổ phiếu của công ty đang ở mức cao. Đây là lý do tại sao tôi không lạc quan về cổ phiếu TSLA, nhưng tôi không mong đợi giá cổ phiếu sẽ biến động nhiều cho đến khi chúng ta biết Musk có gì dành cho chúng ta vào ngày 8 tháng 8.

Quý 1 không mấy khả quan

Trong quý 1, Tesla báo cáo doanh thu quý giảm 9% – mức giảm theo năm lớn nhất kể từ năm 2012 – và lợi nhuận đã điều chỉnh giảm 48%. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) đã điều chỉnh của công ty đạt mức . Doanh thu của quý giảm xuống còn 21,3 tỷ đô la – thấp hơn mức 22,2 tỷ đô la mà thị trường dự kiến. Doanh thu giảm cả theo năm và theo quý. Trong khi đó, thu nhập ròng giảm 55% xuống còn 1,13 tỷ đô la so với mức 2,51 tỷ đô la của năm trước. Trên cơ sở chưa điều chỉnh, thu nhập ròng trên mỗi cổ phiếu giảm từ 73 cent một năm trước xuống còn 34 cent trong quý 1 năm 2024.

Giá cắt giảm, biên lợi nhuận giảm

Hơn nữa, trong một thị trường ngày càng cạnh tranh, việc Tesla cắt giảm giá đã tác động tiêu cực đến biên lợi nhuận mà không thấy hồi kết. Tuy nhiên, Musk cũng chỉ ra những thách thức không lường trước là lý do khiến công ty hoạt động kém hiệu quả. Trong cuộc họp báo về thu nhập quý 1, Musk cho biết: “Chúng tôi đã phải đối mặt với một số thách thức không lường trước cũng như việc triển khai Model 3 được cập nhật tại Fremont. Như chúng ta đều thấy, tỷ lệ áp dụng xe điện trên toàn cầu đang gặp áp lực và nhiều nhà sản xuất khác đang rút khỏi xe điện mà thay vào đó là xe hybrid cắm điện. Chúng tôi tin rằng đây không phải là chiến lược đúng đắn và xe điện cuối cùng sẽ thống trị thị trường”.

Dòng tiền tự do âm

Trong quý 1, Tesla ghi nhận dòng tiền tự do âm . Công ty có trụ sở tại Austin báo cáo mức thâm hụt 2,53 tỷ đô la, thay đổi đáng kể so với một năm trước khi Tesla có dòng tiền tự do là 441 triệu đô la. Trong quý IV năm 2023, Tesla báo cáo dòng tiền tự do là 2,06 tỷ đô la. Tesla giải thích rằng dòng tiền tự do âm là do lượng hàng tồn kho tăng 2,7 tỷ đô la và chi 1 tỷ đô la cho cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI). AI chắc chắn là từ khóa của đầu tư tại thời điểm này và tôi không tin rằng nó bị lạm dụng. Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng các nhà đầu tư không nên định giá Tesla như một công ty ô tô mà là một công ty công nghệ dẫn đầu về AI. Tôi hơi nghi ngờ về điều này, mặc dù tôi đánh giá cao rằng Tesla có khả năng AI trong các lĩnh vực như sản xuất, Tesla Bot và giao dịch năng lượng. Tuy nhiên, cho đến nay, tôi vẫn chưa thấy bằng chứng rằng đây là những bộ phận của doanh nghiệp có khả năng tạo ra doanh thu có thể so sánh với sản xuất ô tô. Tất nhiên, Robotaxi chạy bằng AI có thể thay đổi suy nghĩ của tôi.

Robotaxi: Một tiềm năng chưa được khai thác

Câu hỏi đặt ra là liệu Tesla có thực sự đạt được bước nhảy vọt về công nghệ tự hành hay không. Điều này thực sự sẽ đưa Tesla vào vị trí dẫn đầu và thiết lập sự thống trị của công ty trong phân khúc xe tự hành. Sự phát triển của phân khúc Robotaxi cũng sẽ mở ra một phân khúc tạo doanh thu khác, điều này trông rất hấp dẫn. Xe tự hành đòi hỏi rất nhiều sức mạnh tính toán, nhưng sức mạnh đó chỉ được sử dụng khi xe đang hoạt động. Điều này có nghĩa là những chiếc máy tính ấn tượng này chỉ được sử dụng một phần nhỏ thời gian. Tương tự như Amazon ( ) Web Services, Tesla có thể bán công suất dự phòng này và tạo ra một luồng doanh thu mới có khả năng lớn.

Kết luận

Musk có thói quen hứa hẹn nhiều nhưng thực hiện ít. Vì vậy, đây là lý do tại sao tôi vẫn không lạc quan về Tesla. Tôi vẫn chưa thấy bằng chứng cho thấy Tesla sắp tung ra một chiếc xe tự lái hoàn toàn, tình cờ có dung lượng tính toán dự phòng có thể được sử dụng và bán như một phần của một số đám mây Tesla. Đây sẽ không phải là vấn đề nếu định giá của Tesla phù hợp với các công ty cùng ngành. Tuy nhiên, hiện tại Tesla đang giao dịch ở mức gấp 70 lần thu nhập dự kiến. Hơn nữa, các nhà phân tích rõ ràng không tin rằng tăng trưởng sẽ phục hồi trong trung hạn, với tỷ lệ giá trên thu nhập trên tăng trưởng là 5,75 lần. Hiện tại, lời hứa về một chiếc xe tự hành dường như đang giữ giá cổ phiếu ở mức cao mặc dù thiếu thông tin cụ thể. Do đó, mọi con mắt đều đổ dồn vào ngày 8 tháng 8. Tôi tin rằng cổ phiếu có thể đi ngang cho đến thời điểm đó. Trên TipRanks, Tesla được xếp hạng là Giữ dựa trên 9 xếp hạng Mua, 15 xếp hạng Giữ và 9 xếp hạng Bán được các nhà phân tích đưa ra trong ba tháng qua. Mục tiêu giá là 174,60 đô la, ngụ ý tiềm năng giảm 6,4%. Cá nhân tôi nghi ngờ liệu Tesla có thực sự đạt được đột phá trong lĩnh vực xe tự hành hay không. Tuy nhiên, tôi thừa nhận rằng Robotaxi và xe tự lái nói chung có tiềm năng rất lớn. Tiềm năng này không chỉ giới hạn ở đường bộ mà còn như Musk đã thảo luận, khả năng bán sức mạnh tính toán chưa sử dụng cho phần còn lại của thị trường. Tuy nhiên, ở mức thu nhập dự kiến gấp 70 lần, tôi không thể đầu tư vào Tesla.

Nguồn: https://yahoo.com

Xem bài viết gốc tại đây