Cục Dự trữ Liên bang có thể đã đạt được mục tiêu lạm phát 2% của mình.

Dữ liệu lạm phát cho thấy Fed đang tiến gần mục tiêu

Dữ liệu lạm phát tuần này cung cấp thêm bằng chứng cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang tiến gần mục tiêu của mình, ngay sau khi ngân hàng trung ương thực hiện đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ chỉ vài tuần trước. Chỉ số giá tiêu dùng và chỉ số giá sản xuất cho tháng 9 đều đạt mức dự kiến, cho thấy lạm phát đang giảm dần về mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Trên thực tế, các chuyên gia kinh tế tại Goldman Sachs tin rằng Fed có thể đã đạt được mục tiêu này. Ngân hàng đầu tư phố Wall vào thứ Sáu dự đoán rằng chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Bộ Thương mại cho tháng 9 sẽ cho thấy tỷ lệ lạm phát 12 tháng là 2,04% khi được công bố vào cuối tháng này. Nếu Goldman chính xác, con số đó sẽ được làm tròn xuống 2% và phù hợp với mục tiêu lâu dài của Fed, hơn hai năm sau khi lạm phát tăng vọt lên mức cao kỷ lục 40 năm và dẫn đến một loạt các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ. Fed ưu tiên PCE là thước đo lạm phát của mình mặc dù sử dụng nhiều đầu vào để đưa ra quyết định. “Xu hướng chung trong 12-18 tháng rõ ràng là lạm phát đã giảm nhiều và thị trường lao động đã nguội đi đến mức gần với mức mà chúng tôi cho là đầy đủ việc làm”, Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee nói trong một cuộc phỏng vấn với CNBC vào thứ Năm sau khi dữ liệu lạm phát mới nhất được công bố. “Chúng tôi muốn cả hai yếu tố này duy trì ở mức hiện tại.” Mặc dù việc kiểm soát lạm phát có thể không phải là nhiệm vụ dễ dàng, nhưng dữ liệu mới nhất cho thấy rằng mặc dù giá không giảm từ mức cao đáng lo ngại của vài năm trước, nhưng tốc độ tăng giá đang chậm lại. Tỷ lệ 12 tháng cho chỉ số giá tiêu dùng tất cả các mặt hàng là 2,4% vào tháng 9, trong khi chỉ số giá sản xuất (PPI), một thước đo cho lạm phát bán buôn và là thước đo hàng đầu cho áp lực trong chuỗi cung ứng, cho thấy tỷ lệ hàng năm là 1,8%. Dự đoán của Goldman rằng chỉ số PCE đang hướng tới 2% cũng phù hợp với theo dõi từ Fed Cleveland. Bảng điều khiển “Inflation Nowcasting” của khu vực ngân hàng trung ương này ước tính tỷ lệ PCE chính 12 tháng là 2,06% cho tháng 9, sẽ được làm tròn lên 2,1%. Tuy nhiên, theo tốc độ hàng năm, lạm phát trong toàn bộ quý III chỉ ở mức 1,4% – thấp hơn mục tiêu 2% của Fed. Chắc chắn, có một số lưu ý cho thấy các nhà hoạch định chính sách vẫn còn một số việc phải làm. Lạm phát cốt lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng và là thước đo mà Fed coi là thước đo tốt hơn cho các xu hướng dài hạn, dự kiến sẽ đạt mức 2,6% hàng năm đối với PCE vào tháng 9, theo Goldman. Chỉ sử dụng chỉ số giá tiêu dùng, lạm phát cốt lõi thậm chí còn tệ hơn vào tháng 9, ở mức 3,3%. Tuy nhiên, các quan chức Fed cho rằng con số lạm phát nhà ở bất ngờ cao là động lực chính của thước đo cốt lõi, và họ dự đoán rằng con số này sẽ giảm khi xu hướng giảm giá thuê nhà được phản ánh trong dữ liệu. Chủ tịch Fed Jerome Powell tuần trước, trong một bài phát biểu, cho biết ông dự đoán lạm phát nhà ở sẽ tiếp tục giảm trong khi “các điều kiện kinh tế rộng lớn hơn cũng tạo cơ sở cho việc giảm phát tiếp tục.” Từ quan điểm chính sách, lạm phát thấp hơn mở ra cánh cửa cho Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất, đặc biệt là khi ngân hàng trung ương chuyển trọng tâm sang thị trường lao động, mặc dù có một số lo ngại về tốc độ mà ngân hàng nên thực hiện. Việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 9 xuống phạm vi 4,75% đến 5% là chưa từng có đối với một nền kinh tế đang mở rộng, và ít nhất Fed dự kiến sẽ quay trở lại tốc độ cắt giảm 0,25 điểm phần trăm thông thường. Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic thậm chí còn nói vào thứ Năm rằng ông sẽ sẵn sàng bỏ qua một động thái hoàn toàn tại cuộc họp tháng 11. “Việc nới lỏng quá mức có thể dẫn đến sự gia tăng đột ngột của nhu cầu tiêu dùng khi nó đang ổn định ở mức bền vững”, nhà kinh tế cao cấp của PNC Kurt Rankin nói trong một phân tích sau PPI. “Kết quả này sẽ gây áp lực lên các doanh nghiệp để đáp ứng nhu cầu đó, làm bùng phát lại mức tăng chi phí của chính các doanh nghiệp khi họ tranh giành các nguồn lực cần thiết để làm như vậy.” Trong khi đó, các nhà giao dịch tương lai đang đặt cược vào khả năng gần như chắc chắn rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm tại cả cuộc họp tháng 11 và tháng 12.

Lạm phát đang giảm, nhưng Fed vẫn cần theo dõi chặt chẽ

Mặc dù dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát đang giảm, nhưng Fed vẫn cần theo dõi chặt chẽ các chỉ số lạm phát cốt lõi, đặc biệt là lạm phát nhà ở. Lạm phát nhà ở vẫn ở mức cao và có thể cần nhiều thời gian hơn để giảm xuống. Fed cũng cần theo dõi chặt chẽ thị trường lao động và nhu cầu tiêu dùng để đảm bảo rằng việc nới lỏng chính sách tiền tệ không dẫn đến sự gia tăng đột ngột của lạm phát. Các nhà hoạch định chính sách cần cân nhắc cẩn thận giữa việc kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Fed sẽ tiếp tục đánh giá dữ liệu kinh tế để đưa ra quyết định về chính sách tiền tệ trong tương lai.

Fed có thể cắt giảm lãi suất thêm

Dữ liệu lạm phát giảm và thị trường lao động ổn định tạo điều kiện thuận lợi cho Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, Fed có thể sẽ cắt giảm lãi suất từ từ và thận trọng để tránh làm nóng lại lạm phát. Các nhà giao dịch tương lai đang đặt cược vào khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm tại cả cuộc họp tháng 11 và tháng 12. Tuy nhiên, Fed sẽ cần theo dõi chặt chẽ dữ liệu kinh tế và các điều kiện thị trường để đưa ra quyết định cuối cùng về mức độ cắt giảm lãi suất.

Nguồn: https://cnbc.com

Xem bài viết gốc tại đây