Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng cũng hạ lãi suất, nhưng các ngân hàng chưa thoát khỏi nguy hiểm.

Lãi suất giảm: Tin tốt cho các ngân hàng, nhưng không phải là không có rủi ro

Lãi suất giảm thường là tin tốt cho các ngân hàng, đặc biệt là khi việc giảm này không phải là dấu hiệu báo trước của suy thoái. Điều này là bởi vì lãi suất thấp hơn sẽ làm chậm lại sự di chuyển của tiền vốn đã diễn ra trong hai năm qua, khi khách hàng chuyển tiền từ tài khoản thanh toán sang các lựa chọn sinh lời cao hơn như chứng chỉ tiền gửi (CD) và quỹ thị trường tiền tệ.

Cơ hội và thách thức cho các ngân hàng

Khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) hạ lãi suất vào tháng trước, điều này báo hiệu một bước ngoặt trong việc quản lý nền kinh tế và cho thấy ý định cắt giảm thêm hai điểm phần trăm trong năm tới, theo dự báo của ngân hàng trung ương. Điều này mang lại triển vọng tốt cho các ngân hàng. Tuy nhiên, con đường phía trước có thể không suôn sẻ: Lạm phát dai dẳng có thể khiến Fed không cắt giảm lãi suất nhiều như dự kiến, và các dự báo của Phố Wall về sự cải thiện thu nhập lãi thuần (NII) – chênh lệch giữa thu nhập của ngân hàng từ việc cho vay tiền hoặc đầu tư vào chứng khoán và chi phí trả cho người gửi tiền – có thể cần phải được điều chỉnh lại.

Phân tích thu nhập ngân hàng: NII là trọng tâm

Khi mùa báo cáo thu nhập của các ngân hàng bắt đầu vào thứ Sáu, các nhà phân tích sẽ tìm kiếm bất kỳ hướng dẫn nào mà các nhà quản lý có thể đưa ra về thu nhập lãi thuần trong quý IV và sau đó. Ngân hàng được kỳ vọng sẽ báo cáo lợi nhuận 4,01 đô la mỗi cổ phiếu, giảm 7,4% so với cùng kỳ năm ngoái.

Sự khác biệt trong phản ứng của các ngân hàng

Mặc dù tất cả các ngân hàng đều được kỳ vọng sẽ hưởng lợi cuối cùng từ chu kỳ nới lỏng của Fed, thời gian và mức độ của sự thay đổi đó vẫn chưa rõ ràng, dựa trên cả môi trường lãi suất và sự tương tác giữa mức độ nhạy cảm của tài sản và nợ phải trả của ngân hàng đối với lãi suất giảm. Lý tưởng nhất, các ngân hàng sẽ tận hưởng một giai đoạn mà chi phí huy động vốn giảm nhanh hơn so với lợi suất trên tài sản tạo thu nhập, nâng cao biên lợi nhuận lãi thuần của họ. Tuy nhiên, đối với một số ngân hàng, tài sản của họ thực sự sẽ được định giá lại xuống nhanh hơn tiền gửi của họ trong những giai đoạn đầu của chu kỳ nới lỏng, điều này có nghĩa là biên lợi nhuận của họ sẽ bị ảnh hưởng trong các quý tới, các nhà phân tích cho biết.

Thách thức đối với các ngân hàng lớn

Đối với các ngân hàng lớn, NII sẽ giảm trung bình 4% trong quý III do tăng trưởng cho vay chậm và sự chậm trễ trong việc định giá lại tiền gửi, các nhà phân tích ngân hàng của Goldman Sachs dẫn đầu bởi Richard Ramsden cho biết trong một ghi chú ngày 1 tháng 10. Chi phí tiền gửi cho các ngân hàng lớn sẽ tiếp tục tăng vào quý IV, ghi chú cho biết. Tháng trước, JPMorgan đã khiến các nhà đầu tư lo ngại khi báo cáo rằng NII của họ sẽ giảm trong quý III, mà không đưa ra thêm chi tiết. Điều này là một lời cảnh báo rằng các ngân hàng khác có thể buộc phải đưa ra những thông báo tương tự, theo các nhà phân tích.

Cơ hội đối với các ngân hàng đầu tư

Tuy nhiên, cũng có những bù đắp. Lãi suất thấp hơn dự kiến sẽ giúp các hoạt động của Phố Wall của các ngân hàng lớn vì họ có xu hướng thấy khối lượng giao dịch lớn hơn khi lãi suất giảm. Các nhà phân tích của Morgan Stanley khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu của Goldman Sachs, Morgan Stanley và JPMorgan vì lý do đó, theo một ghi chú nghiên cứu ngày 30 tháng 9.

Lợi ích tiềm năng cho các ngân hàng khu vực

Các ngân hàng khu vực, những ngân hàng chịu áp lực nặng nề nhất từ ​​chi phí huy động vốn cao hơn khi lãi suất tăng, được coi là những người hưởng lợi lớn hơn từ lãi suất giảm, ít nhất là trong thời gian đầu. Đó là lý do tại sao các nhà phân tích của Keefe, Bruyette & Woods đã nâng cấp xếp hạng của họ đối với PNC Financial Services Group và Truist Financial vào tháng trước, đồng thời hạ mức khuyến nghị của họ đối với JPMorgan xuống trung lập từ vượt trội.

Cẩn trọng với kỳ vọng

Bank of America và Wells Fargo đã giảm kỳ vọng đối với NII trong suốt năm nay, theo nhà phân tích Charles Peabody của Portales Partners. Ông cho biết, điều đó, kết hợp với rủi ro thua lỗ cho vay cao hơn dự kiến ​​vào năm tới, có thể khiến năm 2025 trở nên đáng thất vọng. “Tôi đã đặt câu hỏi về tốc độ tăng trưởng của NII mà mọi người đã đưa vào các mô hình của họ,” Peabody nói. “Đây là những động lực khó dự đoán, ngay cả khi bạn là đội ngũ quản lý.”

---

Nguồn: https://cnbc.com

Xem bài viết gốc tại đây