Cục Dự trữ Liên bang sẽ chọn cách nới lỏng chính sách chậm chạp vì lạm phát “vẫn còn nhiều việc phải làm”, Fitch cho biết.

Chu kỳ nới lỏng của Fed sẽ “nhẹ nhàng” theo tiêu chuẩn lịch sử

Theo Fitch Ratings, chu kỳ nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) sẽ “nhẹ nhàng” theo tiêu chuẩn lịch sử khi bắt đầu cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 9. Trong báo cáo triển vọng kinh tế toàn cầu tháng 9, Fitch dự báo Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 và tháng 12, trước khi cắt giảm 125 điểm cơ bản vào năm 2025 và 75 điểm cơ bản vào năm 2026. Điều này sẽ cộng dồn lên tổng cộng 250 điểm cơ bản cắt giảm trong 10 lần di chuyển trải dài 25 tháng, Fitch lưu ý, đồng thời cho biết mức cắt giảm trung bình từ mức lãi suất đỉnh điểm xuống mức thấp nhất trong các chu kỳ nới lỏng của Fed trước đây cho đến giữa những năm 1950 là 470 điểm cơ bản, với thời gian trung bình là 8 tháng. “Một lý do khiến chúng tôi kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng với tốc độ tương đối nhẹ nhàng là vì vẫn còn nhiều việc phải làm để kiểm soát lạm phát,” báo cáo cho biết. Điều này là bởi lạm phát CPI vẫn ở trên mức mục tiêu lạm phát 2% mà Fed đưa ra. Fitch cũng chỉ ra rằng sự giảm gần đây trong lạm phát cốt lõi — loại trừ giá thực phẩm và năng lượng — chủ yếu phản ánh sự giảm giá ô tô, điều này có thể không kéo dài.

Lạm phát Hoa Kỳ giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021

Lạm phát Hoa Kỳ trong tháng 8 đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021, theo báo cáo của Bộ Lao động vào thứ Tư. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 8, thấp hơn mức dự báo 2,6% của Dow Jones và đạt mức tăng thấp nhất trong 3,5 năm. So với tháng trước, lạm phát tăng 0,2% so với tháng 7. CPI cốt lõi, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng biến động, tăng 0,3% trong tháng, cao hơn một chút so với ước tính 0,2%. Tỷ lệ lạm phát cốt lõi 12 tháng giữ ở mức 3,2%, phù hợp với dự báo. Fitch cũng lưu ý rằng “Những thách thức lạm phát mà Fed phải đối mặt trong ba năm rưỡi qua cũng có khả năng khiến các thành viên FOMC thận trọng. Mất nhiều thời gian hơn dự kiến để kiềm chế lạm phát và những lỗ hổng đã được phát hiện trong sự hiểu biết của các ngân hàng trung ương về những gì thúc đẩy lạm phát.”

Trung Quốc tiếp tục cắt giảm lãi suất

Ở châu Á, Fitch dự kiến ​​việc cắt giảm lãi suất sẽ tiếp tục ở Trung Quốc, chỉ ra rằng việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) vào tháng 7 đã khiến các nhà tham gia thị trường bất ngờ. PBOC đã cắt giảm lãi suất cho vay trung hạn (MLF) và lãi suất cho vay kỳ hạn một năm (LPR) vào tháng 7. “[Dự kiến] việc Fed cắt giảm lãi suất và sự suy yếu gần đây của đồng đô la Mỹ đã tạo ra một số dư địa cho PBOC cắt giảm lãi suất thêm,” báo cáo cho biết, đồng thời cho biết thêm rằng áp lực giảm phát đang trở nên trầm trọng ở Trung Quốc. Fitch chỉ ra rằng “Giá sản xuất, giá xuất khẩu và giá nhà đều đang giảm và lợi suất trái phiếu cũng đang giảm. Lạm phát CPI cốt lõi đã giảm xuống chỉ còn 0,3% và chúng tôi đã hạ thấp dự báo CPI.” Hiện tại, Fitch dự kiến ​​tỷ lệ lạm phát của Trung Quốc sẽ ở mức 0,5% vào năm 2024, giảm từ mức 0,8% trong báo cáo triển vọng tháng 6. Cơ quan xếp hạng dự báo thêm 10 điểm cơ bản cắt giảm vào năm 2024 và thêm 20 điểm cơ bản cắt giảm vào năm 2025 cho Trung Quốc.

Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) đi ngược xu hướng toàn cầu

Mặt khác, Fitch lưu ý rằng “Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) đang đi ngược xu hướng toàn cầu về nới lỏng chính sách và đã tăng lãi suất mạnh hơn so với dự kiến ​​của chúng tôi vào tháng 7. Điều này phản ánh niềm tin ngày càng tăng của BOJ rằng lạm phát đã được củng cố vững chắc.” Với lạm phát cốt lõi ở trên mục tiêu của BOJ trong 23 tháng liên tiếp và các công ty sẵn sàng cấp lương “liên tục” và “đáng kể”, Fitch cho biết tình hình khá khác biệt so với “thập kỷ mất mát” trong những năm 1990 khi lương không tăng trưởng trong bối cảnh giảm phát dai dẳng. Điều này đóng vai trò trong mục tiêu “chu kỳ lương-giá tốt đẹp” của BOJ — điều này củng cố niềm tin của BOJ rằng họ có thể tiếp tục tăng lãi suất hướng tới mức trung lập. Fitch dự kiến ​​lãi suất chính sách cơ bản của BOJ sẽ đạt 0,5% vào cuối năm 2024 và 0,75% vào năm 2025, đồng thời cho biết thêm “chúng tôi dự kiến ​​lãi suất chính sách sẽ đạt 1% vào cuối năm 2026, cao hơn so với đồng thuận. Một BOJ cứng rắn hơn có thể tiếp tục gây ra các tác động toàn cầu.”

Nguồn: https://cnbc.com

Xem bài viết gốc tại đây