ECB có thể cắt giảm lãi suất và nên xem xét lại cách thức thiết lập chính sách, Wunsch cho hay

Các động thái của Ngân hàng trung ương châu Âu trong bối cảnh lạm phát

Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) có thể tiến hành cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng cần xem xét lại cách dự báo lạm phát và thiết lập chính sách dựa trên những dự báo này, theo tuyên bố của nhà hoạch định chính sách người Bỉ Pierre Wunsch vào thứ Tư. ECB đã hứa hẹn cắt giảm lãi suất vào ngày 6 tháng 6 nhưng ít đưa ra tín hiệu về các động thái tiếp theo do lạm phát dịch vụ cao và lo ngại rằng việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ trì hoãn nới lỏng chính sách tiền tệ cũng có thể buộc ECB phải mất nhiều thời gian hơn. Tuy nhiên, Wunsch, thống đốc ngân hàng trung ương Bỉ, đã lập luận rằng cần có thêm các động thái, cho rằng duy trì chính sách thắt chặt quá lâu hiện là rủi ro lớn hơn so với nới lỏng quá sớm.

Đánh giá lại cách dự báo lạm phát của ECB

Bình luận về định hướng chính sách rộng hơn, Wunsch đặt vấn đề với cách ECB dự báo lạm phát, do độ chính xác kém của các mô hình dự báo, đặc biệt là trong các giai đoạn biến động kinh tế. “Các mô hình có thể không phải lúc nào cũng đáng tin cậy để chúng ta dựa vào”, Wunsch nói. “Chúng ta đã tin rằng lạm phát chỉ là tạm thời, nhưng rồi lại phát hiện ra rằng không phải vậy”. “Điều này nhấn mạnh sự cần thiết phải đánh giá lại nghiêm ngặt các khuôn khổ mô hình hóa và vai trò của các dự báo dựa trên mô hình trong việc hoạch định chính sách”, ông nói.

Những thách thức với các sự kiện cực đoan

Wunsch cho biết các mô hình bỏ lỡ những thay đổi kinh tế lớn, khó ứng phó với các sự kiện cực đoan và nhấn mạnh lạm phát trong tương lai hơn là những diễn biến ngắn hạn. Mặc dù ECB đặt mục tiêu lạm phát “trung hạn”, nhưng xu hướng ngắn hạn vẫn rất quan trọng vì người lao động và các công ty đặt ra mức lương và kỳ vọng giá dựa trên chúng, vì vậy việc bỏ qua chúng có thể khiến ECB đi sai hướng, giống như vào năm 2022 khi ngân hàng tăng lãi suất tương đối muộn, Wunsch nói thêm. Do đó, ECB nên chú trọng hơn vào kỳ vọng lạm phát ngắn hạn và động lực tiền lương, đặc biệt là trong bối cảnh biến động bất thường như hiện nay, ông cho biết.

Linh hoạt hơn trong việc đạt mục tiêu lạm phát

ECB cũng nên bớt tập trung vào mục tiêu lạm phát một điểm và có thể linh hoạt hơn, đặc biệt là khi những sai lệch nhỏ so với mục tiêu sẽ đòi hỏi những nỗ lực phi thường để điều chỉnh. ECB có thể đưa ra các kịch bản thay thế khi đưa ra dự báo để báo hiệu sự không chắc chắn và cũng có thể tuyên bố sự linh hoạt của mình trong việc diễn giải mục tiêu khi kỳ vọng lạm phát vẫn “ổn định hợp lý”, Wunsch cho biết. “Điều này đưa chúng ta đến đâu? Có lẽ là một chính sách tiền tệ khiêm tốn hơn. Một chính sách chấp nhận một số sai lệch nhiều hơn so với mục tiêu của chúng ta khi điều kiện kinh tế thuận lợi và khi rủi ro của những sai lệch lớn hơn được kiểm soát. Đây là nghệ thuật nhiều hơn là khoa học”, ông nói thêm.

Nguồn: https://investing.com

Xem bài viết gốc tại đây