Góc nhìn chuyên gia: Hiện tượng “call margin” có thể bị kích hoạt, nhà đầu tư ngắn hạn chưa nên vội “bắt đáy”

Nguồn: https://cafef.vn

Xem bài viết gốc tại đây

Tình Trạng Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam: Một Tuần Sóng Gió

Số liệu thống kê:

– VN-Index giảm 101,74 điểm (-8%)
– Vốn hóa toàn thị trường “bốc hơi” 480.000 tỷ đồng, còn 6,28 triệu tỷ đồng

Áp Lực Margin Và Rủi Ro “Call Margin”

Áp lực margin gia tăng:

– Dư nợ margin ước tính gần 200.000 tỷ đồng, cao kỷ lục
– Tình trạng “căng margin” có thể dẫn đến hiệu ứng “call margin” trên diện rộng

Định Giá Hấp Dẫn Và Cơ Hội Giải Ngân

Định giá hợp lý hơn:

– P/E của VN-Index giảm về mức 13,7 lần, thấp hơn bình quân 5 năm

Cơ hội giải ngân:

– Giải ngân tăng tỷ trọng cổ phiếu VN30, bluechip khi áp lực bán được cân bằng
– Hạn chế giải ngân mới đối với cổ phiếu đầu cơ

Biến Số Toàn Cầu Và Áp Lực Tỷ Giá

Biến số toàn cầu:

– Căng thẳng địa chính trị, lạm phát, lãi suất và lợi suất trái phiếu tăng

Áp lực tỷ giá:

– NHNN bán USD để can thiệp, nhưng khó kéo dài trong bối cảnh nhu cầu nhập khẩu cao
– Lãi suất có thể tăng để kiểm soát tỷ giá

Chiến Lược Hành Động

Quan sát và thận trọng:

– Đứng ngoài quan sát, tránh “bắt dao rơi”
– Mua khi thị trường xác lập xu hướng tăng

Giải ngân trung hạn:

– Nhìn vào bức tranh dài hạn, xu hướng tăng của thị trường vẫn được hỗ trợ
– Giải ngân từng phần khi xuất hiện tín hiệu đảo chiều