Khi cuộc bầu cử đi đến hồi kết, nỗi lo về “những người bảo vệ trái phiếu” và lạm phát đã ảnh hưởng đến thị trường.

Khả năng Trump tái đắc cử và tác động đến thị trường tài chính

Khả năng Donald Trump có thể chiến thắng cuộc đua tổng thống đã góp phần tạo nên tâm lý trong thị trường tài chính rằng các chính sách của ứng cử viên này có thể thúc đẩy cả tăng trưởng kinh tế lẫn lạm phát. Trong trường hợp Donald Trump đánh bại Kamala Harris, một số người dự đoán một kịch bản trong đó thâm hụt ngân sách gia tăng, cùng với một cuộc chiến thương mại toàn cầu tiềm ẩn, có thể dẫn đến lạm phát cao hơn và lợi suất trái phiếu tăng vọt, đồng thời cổ phiếu tăng giá. Do lợi suất và giá di chuyển theo hướng ngược nhau, điều này sẽ gây bất lợi cho giá trị thu nhập cố định cơ bản. Tùy thuộc vào cách mọi thứ diễn biến, thậm chí còn có những cuộc thảo luận về sự trở lại của “những người bảo vệ trái phiếu” – những nhà giao dịch về cơ bản buộc chính phủ phải hành động bằng cách hoặc là từ chối nợ của chính phủ hoặc là bán nó hoàn toàn.

Sự trở lại của “những người bảo vệ trái phiếu”

Nhà đầu tư Ed Yardeni đã đặt ra thuật ngữ này vào những năm 1980 và cảnh báo rằng những người bảo vệ trái phiếu có thể quay trở lại. Cụ thể, ông cảnh báo về việc các nhà giao dịch đưa lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm lên trên 5% – một mức độ mà nó chưa từng đạt được kể từ giữa năm 2007. “Chúng tôi không (chưa) kêu gọi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đạt 5%, nhưng những người bảo vệ trái phiếu dường như đang đe dọa đưa nó đến đó,” Yardeni viết trong bình luận vào thứ Hai. Chắc chắn, có rất nhiều lý do tại sao lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng kể từ giữa tháng 9, những cân nhắc chính trị về nhiệm kỳ Trump thứ hai chỉ là một trong số đó. Trên thực tế, Yardeni coi các yếu tố tài chính và của Fed là thủ phạm chung. Ngân hàng trung ương được kỳ vọng rộng rãi sẽ phê duyệt thêm một lần cắt giảm một phần tư điểm phần trăm khi họ họp vào thứ Năm. “Các nhà đầu tư thường nghe ‘Đừng chống lại Fed’, nhưng có lẽ chính Fed không nên chống lại những người bảo vệ trái phiếu,” người đứng đầu Yardeni Research cho biết. “Thị trường trái phiếu có thể dễ dàng vô hiệu hóa tác động của một lần cắt giảm lãi suất khác. Đó là bởi vì thị trường trái phiếu tin rằng Fed đang cắt giảm lãi suất quá nhiều, quá sớm và do đó đang làm tăng kỳ vọng lạm phát dài hạn. Những kỳ vọng này được tăng cường bởi mối lo ngại về việc chi tiêu tài chính quá mức từ chính quyền tiếp theo.”

Tác động của chính sách tài chính đối với lạm phát

“Trái phiếu đang cho thấy rằng việc tiếp tục thâm hụt ngân sách lớn trong nhiệm kỳ của Kamala Harris hoặc Donald Trump và sự thiếu kỷ luật trong chính sách tiền tệ đòi hỏi một lợi suất cao hơn nhiều,” Komal Sri-Kumar, chủ tịch Sri-Kumar Global Strategies, cho biết thêm. “Cục Dự trữ Liên bang có thể bỏ qua tín hiệu này với rủi ro của chính mình.” Harris đã là một phần của chính quyền trong đó sự hào phóng về tài chính, kết hợp với các yếu tố cung và cầu liên quan đến đại dịch, đã dẫn đến lạm phát cao nhất trong hơn 40 năm. Tuy nhiên, chính những đề xuất của Trump mới thu hút sự chú ý trong thời gian gần đây khi các trang web cá cược trực tuyến đã tăng khả năng ông có thể được bầu lại cho một nhiệm kỳ nữa, bất chấp các cuộc thăm dò cho thấy cuộc đua sít sao.

Tác động của chính sách Trump đối với nền kinh tế

Viện Peterson, một tổ chức tư tưởng phi đảng phái, đã vẽ nên một bức tranh ảm đạm hơn cho sức khỏe tài chính và kinh tế của quốc gia cũng như cho lạm phát dưới thời tổng thống Trump. Tác giả Karen Dynan cáo buộc rằng ý định được tuyên bố của Trump về việc tăng cường thuế quan và trục xuất, cùng với việc can thiệp vào Cục Dự trữ Liên bang, sẽ dẫn đến “thu nhập quốc dân Hoa Kỳ thấp hơn, việc làm thấp hơn và lạm phát cao hơn so với bình thường”. “Trong một số trường hợp, điều kiện kinh tế phục hồi theo thời gian, nhưng trong những trường hợp khác, thiệt hại tiếp tục kéo dài đến năm 2040,” báo cáo tiếp tục. “Và bất chấp lời lẽ ‘Nước Mỹ trước tiên’ của Trump, những chính sách này sẽ gây hại cho nền kinh tế Hoa Kỳ nhiều hơn bất kỳ quốc gia nào khác trên thế giới, đặc biệt là các ngành dễ bị ảnh hưởng bởi thương mại như sản xuất và nông nghiệp. Trong một số trường hợp, các quốc gia khác sẽ có mức tăng trưởng kinh tế mạnh hơn so với bình thường sau khi nhận được dòng vốn chảy ra khỏi Hoa Kỳ.”

Tác động của chính sách Harris đối với nền kinh tế

Viện này đã tương đối im lặng về những tác động đối với nhiệm kỳ tổng thống của Harris. Một báo cáo cho biết các chính sách của đảng Dân chủ có khả năng sẽ giữ nguyên các dự báo cơ bản do “những thay đổi hạn chế đối với các chính sách hiện tại về nhập cư, thương mại và độc lập của Fed”.

Kết luận

Các ý kiến ​​khác trên phố Wall đã đưa ra những cảnh báo về lạm phát đối với các chính sách của Trump, mặc dù với giọng điệu êm dịu hơn so với câu chuyện của Peterson, tổ chức ước tính lạm phát tiềm năng dưới thời Trump lên tới 7,4 điểm phần trăm cao hơn mức bình thường trong một nhiệm kỳ của Trump. Chẳng hạn, Morgan Stanley gần đây đã dự đoán rằng thuế quan và các chính sách biệt lập khác dưới thời Trump có thể làm giảm tăng trưởng kinh tế thực tế 1,4% và làm tăng tỷ lệ lạm phát cơ bản 0,9%. Tương tự, JPMorgan cảnh báo rằng “sự quét sạch màu đỏ” cho đảng Cộng hòa là “rủi ro lớn nhất” từ cuộc bầu cử. Nó có thể mang lại “thuế quan cao hơn và trục xuất hàng loạt, kích hoạt tình trạng đình trệ ở Hoa Kỳ bao gồm một đợt tăng lạm phát thứ hai,” ngân hàng cho biết. Tuy nhiên, công ty cũng lưu ý rằng “Trump đã thể hiện sự sẵn sàng thay đổi quan điểm của mình” và “rủi ro lớn nhất” đã nói ở trên “không được định giá vào thị trường cũng như không được thảo luận tích cực trong cơ sở khách hàng của Hoa Kỳ”.

Nguồn: https://cnbc.com

Xem bài viết gốc tại đây