Một nhóm nhỏ cổ phiếu công nghệ đang dẫn dắt đà tăng của thị trường – lý do tại sao điều đó “không phải là một thiếu sót”

Sự thống trị của các công ty công nghệ lớn

Năm nay, thị trường chứng khoán được dẫn dắt bởi một số ít các công ty công nghệ lớn. Mặc dù có vẻ đáng lo ngại khi quá nhiều giá trị phụ thuộc vào một vài cổ phiếu, nhưng các nhà chiến lược cho rằng xu hướng này có thể không phải là điều xấu đối với thị trường.
“Chúng tôi nhận thấy một nhóm nhỏ các công ty công nghệ dẫn đầu đà tăng trưởng cổ phiếu như một đặc điểm của chủ đề trí tuệ nhân tạo (AI) – không phải là một nhược điểm,” Jean Boivin, trưởng nhóm Viện Đầu tư BlackRock, viết trong một ghi chú nghiên cứu vào thứ Hai. “Chúng tôi vẫn giữ tỷ trọng lớn đối với cổ phiếu Mỹ.”

Nvidia (NVDA), công ty được yêu thích trong lĩnh vực AI, đã đóng góp gần một phần ba mức tăng của S&P 500 trong năm nay và vẫn là lý do khiến lợi nhuận của S&P 500 tăng trưởng hàng năm. Tính đến cuối phiên giao dịch thứ Hai, Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL, GOOG), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Meta (META) và Broadcom (AVGO) cũng đã đóng góp hơn một phần tư mức tăng của chỉ số chính này.

Rủi ro tiềm ẩn và triển vọng tích cực

Một rủi ro tiềm ẩn là thị trường có thể gặp rủi ro nếu một vài công ty công nghệ lớn đã thúc đẩy phần lớn mức tăng ngừng tạo bất ngờ tích cực. Tuy nhiên, nghiên cứu của Giám đốc đầu tư chính của Morgan Stanley, Mike Wilson, cho thấy điều này có thể không phải là vấn đề. Wilson phát hiện ra rằng khoảng 20% trong số 500 cổ phiếu hàng đầu đang vượt trội so với chỉ số chung trong vòng một tháng. Đây là tỷ lệ thấp nhất các công ty vượt trội trong bộ dữ liệu của Wilson kể từ năm 1965.

Công trình nghiên cứu của Wilson lưu ý rằng sau khi có các chỉ số độ rộng tương tự, nơi ít hơn 35% các công ty vượt trội so với chỉ số trong vòng một tháng, S&P 500 đã tăng trung bình khoảng 4% trong sáu tháng tiếp theo. “Độ rộng hẹp có thể tồn tại nhưng nó không nhất thiết là một trở ngại đối với lợi nhuận trong tương lai,” Wilson nói. “Chúng tôi tin rằng độ rộng mở rộng có khả năng bị giới hạn trong các cổ phiếu chất lượng cao / vốn hóa lớn hiện nay.”

Wilson lập luận rằng khi xem xét tác động của lãi suất cao đối với các công ty, điều này là hợp lý. Các nhà đầu tư đã đổ xô vào các cổ phiếu vốn hóa lớn đã giữ vững giá trị tốt trong môi trường lãi suất cao hơn và đang chứng kiến lợi nhuận tăng trưởng nhiều hơn so với các đối thủ nhỏ hơn của họ. Và một số ý kiến tương tự cũng phản ánh tâm lý tương tự.

Báo cáo tích cực từ các nhà phân tích

Ba công ty phố Wall đã trích dẫn hiệu suất vượt trội của công nghệ là một phần lý do khiến chỉ số hoạt động tốt hơn so với dự kiến ​​ban đầu trong năm nay. Julian Emanuel của Evercore ISI đã nâng mục tiêu của ông lên 6.000 từ 4.750, trích dẫn “giai đoạn đầu của AI” và một thị trường được hỗ trợ bởi “sự bền bỉ của sự hưng phấn về AI.” Scott Chronert của Citi đã nâng mục tiêu cuối năm của ông lên 5.600 từ 5.100, lưu ý “tác động của nhóm tăng trưởng vốn hóa siêu lớn đang tạo ra ảnh hưởng quá lớn đến hành động giá của chỉ số.” Nhóm chiến lược cổ phiếu của Goldman Sachs đã nâng mục tiêu cuối năm của họ lên 5.600 từ 5.200, nhấn mạnh rằng kỳ vọng lợi nhuận tăng lên đối với Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta và Nvidia đã “bù đắp cho mô hình tiêu biểu về việc điều chỉnh tiêu cực đối với ước tính EPS đồng thuận.”

“Chúng tôi đã đánh giá thấp mức độ mà những lợi nhuận đó sẽ nâng giá trị của một vài cổ phiếu và mức độ mà một vài cổ phiếu đó sẽ thúc đẩy phần còn lại của thị trường, và đó là điều cơ bản mà chúng tôi đang điều chỉnh,” chiến lược gia cổ phiếu của Goldman Sachs, Ben Snider, nói với Yahoo Finance. Goldman Sachs đã đưa ra một kịch bản thay thế cho cuộc gọi cơ bản của họ là 5.600 đối với S&P 500, nơi điểm chuẩn này tăng vọt lên 6.300 vào cuối năm. Nhóm của Goldman viết rằng điều này sẽ được thúc đẩy bởi “sự vượt trội hơn nữa của các công ty vốn hóa siêu lớn.”

Snider nói với Yahoo Finance rằng khả năng này có thể đến từ “việc tiếp tục vượt trội doanh thu của những công ty đó so với dự kiến ​​của các nhà phân tích.” Snider nói thêm rằng một kịch bản như vậy khiến các nhà đầu tư “dễ bị tổn thương” đối với một vài cổ phiếu vượt trội kỳ vọng. Nhưng nó vẫn đi kèm với một mặt tích cực. “Sự đẹp đẽ của việc sở hữu chỉ số S&P 500 nói chung, đó là khi một vài công ty hoạt động thực sự tốt, chúng có thể kéo cả chỉ số lên,” Snider nói. “Và chúng ta đang chứng kiến điều đó ngay bây giờ. Vì vậy, tôi nghĩ rằng hầu hết các nhà đầu tư sở hữu S&P 500 đều rất hài lòng với những gì đã xảy ra, ngay cả khi điều đó có nghĩa là danh mục đầu tư cơ bản của họ tập trung hơn,” Snider nói.

Nguồn: https://yahoo.com

Xem bài viết gốc tại đây