Phân tích: Chuyển đổi thanh toán chứng khoán tại Mỹ phải đối mặt với bài kiểm tra về khả năng phục hồi sớm

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đối mặt với thách thức mới khi triển khai T+1

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ sẽ phải ứng phó với một thử thách lớn để kiểm tra khả năng triển khai thành công cải cách quy định nhằm đẩy nhanh việc thanh toán giao dịch chứng khoán. Chỉ vài ngày sau khi chuyển đổi theo quy định, một đợt tái cơ cấu chỉ số lớn sẽ diễn ra, tiềm ẩn rủi ro làm tăng đột biến số lượng giao dịch không thành công.

Ảnh hưởng của việc tái cơ cấu chỉ số MSCI

Vào ngày 28 tháng 5, các cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp tại Hoa Kỳ sẽ phải thanh toán trong vòng một ngày làm việc sau khi giao dịch thay vì hai ngày như trước đây. Các thị trường tại Canada và Mexico cũng đang áp dụng cải cách này, nhằm giảm rủi ro đối tác và cải thiện thanh khoản thị trường. Tuy nhiên, chỉ ba ngày sau khi tiêu chuẩn mới có tên T+1 có hiệu lực, các chỉ số toàn cầu của MSCI sẽ được tái cơ cấu theo lịch trình hàng quý. Điều này khiến một số nhà đầu tư lo ngại rằng một trong những ngày giao dịch lớn nhất trong năm có thể gây căng thẳng cho thị trường đang trong quá trình điều chỉnh theo chế độ mới.

Nguy cơ tăng số lượng giao dịch không thành công

Việc tái cơ cấu có nghĩa là các quỹ phải điều chỉnh lại khoản nắm giữ của họ để đảm bảo danh mục đầu tư của họ vẫn theo dõi chỉ số. Gerard Walsh, người đứng đầu nhóm Giải pháp khách hàng tại Thị trường vốn toàn cầu của Northern Trust cho biết: “Đây thực sự là phép thử đầu tiên ngay sau khi T+1 được triển khai”. Walsh nói thêm: “Việc tái cơ cấu MSCI diễn ra trên hàng nghìn quỹ, ETF và cấu trúc danh mục đầu tư. Đây là một vấn đề lớn”. Ngành công nghiệp này nên chuẩn bị cho một sự gia tăng đột biến trong số các giao dịch không thành công ngay lập tức do một số “sự kiện thị trường riêng biệt nhưng có liên quan”, bao gồm cả việc tái cơ cấu.

Các biện pháp phòng ngừa

Dữ liệu từ Northern Trust chia sẻ với Reuters cho thấy trong lần tái cơ cấu gần đây nhất, khối lượng giao dịch toàn cầu trung bình đã tăng 120% trong sự kiện giao dịch trị giá 47 tỷ đô la trên cả thị trường phát triển và mới nổi. Tại Hoa Kỳ, khối lượng giao dịch tăng 199%. John Oleon, giám đốc quản lý các hoạt động thanh toán và bù trừ tại Clear Street, người cũng dự đoán tỷ lệ thất bại sẽ tăng trong tuần đầu tiên chuyển đổi, cho biết: “Điều đáng lo ngại là những điều chưa được nghĩ đến chứ không phải những điều đã được giải quyết”.

Những nỗ lực của DTCC

Theo công ty công nghệ tài chính Gresham Technologies, giao dịch không thành công xảy ra khi một bên đối tác không thể cung cấp chứng khoán hoặc tiền để đáp ứng nghĩa vụ thanh toán, điều này làm tăng rủi ro thua lỗ tài chính, tăng chi phí giao dịch và gây tổn hại đến uy tín. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ cho biết việc thanh toán nhanh hơn sẽ làm cho thị trường trở nên hiệu quả hơn, nhưng các nhà đầu tư nước ngoài sẽ có ít thời gian hơn để thu hồi chứng khoán tại Hoa Kỳ và thu thập đô la cần thiết để giao dịch. Một số người tham gia thị trường lo ngại rằng số lượng giao dịch không thành công có thể tăng lên, điều này có thể cản trở các nhà đầu tư trong nỗ lực điều chỉnh danh mục đầu tư theo các chuẩn mực của MSCI.

Tầm quan trọng của việc lập kế hoạch trước

Theo Depository Trust Company, 83,5% giao dịch từ các công ty tại Hoa Kỳ và không phải Hoa Kỳ trong tháng 4 đã được xác nhận vào thời điểm cắt là 2100 ET vào ngày giao dịch. Xác nhận, nơi các bên giao dịch đồng ý về các chi tiết, không bắt buộc để thanh toán nhưng giúp thuận lợi hóa quá trình và giảm rủi ro giao dịch không thành công. Brian Steele, chủ tịch của dịch vụ thanh toán và chứng khoán tại DTCC, cho biết: “DTCC đã chuẩn bị kỹ lưỡng cho việc triển khai T+1 và chúng tôi tự tin vào khả năng nắm bắt và xử lý khối lượng bổ sung từ việc tái cơ cấu MSCI”. “Chúng tôi sẽ tiếp tục hợp tác với ngành công nghiệp và các bên liên quan chính để đảm bảo triển khai T+1 thành công”.

Nguồn: https://yahoo.com

Xem bài viết gốc tại đây