## Tại sao việc cắt giảm lãi suất khu vực đồng Euro có thể giúp kỳ nghỉ của bạn nhưng có thể không giảm nhiều khoản thanh toán thế chấp của bạn?

Việc cắt giảm lãi suất của ECB: Một bước đi mang tính lịch sử?

Nếu Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cắt giảm lãi suất chính sách vào thứ Năm như dự kiến, đây sẽ là một khoảnh khắc vô cùng quan trọng. Ở mức độ cơ bản nhất, việc cắt giảm – ECB dự kiến sẽ giảm lãi suất tiền gửi từ 4% xuống 3,75% – sẽ mang lại lợi ích cho hàng triệu hộ gia đình và doanh nghiệp trên khắp khu vực đồng euro, những người chưa bao giờ biết đến mức lãi suất cao như vậy kể từ khi đồng tiền chung ra đời cách đây 25 năm. Du khách Anh đến các điểm du lịch mùa hè quen thuộc cũng sẽ được hưởng lợi, mặc dù thị trường ngoại hối đã dự đoán việc cắt giảm lãi suất trong một thời gian. Đồng bảng Anh đã tăng 1,5% so với đồng euro kể từ giữa tháng Tư.

ECB đi ngược lại truyền thống

Tuy nhiên, động thái này cũng sẽ có ý nghĩa quan trọng hơn về những gì nó nói về các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới. Vào đầu năm nay, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) được dự đoán rộng rãi là ngân hàng trung ương lớn đầu tiên cắt giảm lãi suất. Điều đó sẽ duy trì một truyền thống đã tồn tại ít nhiều kể từ Thế chiến thứ hai, trong đó Fed luôn có xu hướng cắt giảm lãi suất trước các đồng nghiệp toàn cầu của mình. Truyền thống này đã kết thúc khi, vào năm 2011, ECB cắt giảm lãi suất để ứng phó với cuộc khủng hoảng nợ chủ quyền khu vực đồng euro trong khi Fed giữ nguyên lãi suất chính sách chính của mình, Fed Funds. Có thêm một sự phá vỡ truyền thống khi, vào năm 2013, ECB bắt đầu cắt giảm lãi suất một lần nữa trong khi Fed giữ nguyên. Tuy nhiên, đó không phải là thời điểm bình thường. Vì vậy, động thái của tuần này sẽ là lần đầu tiên trong hoàn cảnh tương đối bình thường kể từ trước chiến tranh mà ECB (hoặc Bundesbank, ngân hàng trung ương quan trọng nhất ở châu Âu trước khi thành lập liên minh tiền tệ châu Âu) cắt giảm trước Fed.

Sự phân kỳ về chính sách tiền tệ

Điều quan trọng cần lưu ý tại thời điểm này là ECB không phải là ngân hàng trung ương duy nhất mà chính sách tiền tệ của nó đang phân kỳ so với Fed. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ và Riksbank, ngân hàng trung ương của Thụy Điển, đã cắt giảm lãi suất trong năm nay và, tại thời điểm viết bài này, Ngân hàng Canada cũng được dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối ngày thứ Tư. Ngân hàng Anh cũng được dự kiến sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng Tám trong khi Fed, ngược lại, hiện không được dự kiến sẽ bắt đầu cắt giảm cho đến ba tháng cuối cùng của năm.

Rủi ro tiềm ẩn

Ngoài việc phá vỡ xu hướng dài hạn đối với thời kỳ kinh tế bình thường, điều đáng chú ý là việc ECB cắt giảm lãi suất vào tuần này sẽ là một hành động bất thường kép, vì lạm phát khu vực đồng euro vẫn ở mức cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của ngân hàng. Đó sẽ là một đợt cắt giảm lãi suất xuất phát từ mối lo ngại về điểm yếu trong nền kinh tế khu vực đồng euro. Và sự phân kỳ về chính sách tiền tệ từ Cục Dự trữ Liên bang không phải là không có rủi ro đối với ECB. Đặc biệt, sẽ có những lo ngại về việc cắt giảm lãi suất sớm của ECB sẽ ảnh hưởng như thế nào đến tỷ giá hối đoái giữa đồng euro và đồng đô la Mỹ. Mọi thứ khác bằng nhau, điều đó sẽ làm suy yếu đồng tiền chung, khiến giá xuất khẩu từ khu vực đồng euro sang Mỹ cạnh tranh hơn. Tuy nhiên, điều đó đi kèm với những rủi ro, không phải là ít nhất về việc đẩy giá nhập khẩu tăng lên – đặc biệt là năng lượng, được định giá bằng đô la, điều này có thể đẩy lạm phát tăng lên. Đồng euro yếu hơn cũng sẽ mang đến những rủi ro trong một năm bầu cử ở Mỹ khi cả Joe Biden, tổng thống và Donald Trump, đối thủ của ông, sẽ cố gắng vượt mặt nhau bằng các chính sách bảo hộ.

Kết luận

Vì lý do đó, hầu hết những người theo dõi thị trường không mong đợi sự phân kỳ về chính sách tiền tệ này sẽ kéo dài quá lâu. Bruce Kasman, trưởng bộ phận nghiên cứu kinh tế toàn cầu tại ngân hàng đầu tư khổng lồ JP Morgan, gần đây đã nói với khách hàng trong một webcast: “Điểm chung là nếu chúng ta nhìn vào năm 2024… [có] ít cơ hội cho ngân hàng trung ương nới lỏng – chỉ đơn giản là không đủ về mặt giảm phát để thực sự lập luận rằng các ngân hàng trung ương có thể hành động một cách quyết liệt. “Có cơ hội cho sự phân kỳ nhưng thông điệp chung là, trong một thế giới mà tăng trưởng nhìn chung vẫn vững chắc và lạm phát vẫn đang giảm nhưng với tốc độ không thực sự đưa bạn trở lại… với thứ gì đó mà các ngân hàng trung ương cảm thấy khá thoải mái, điều đó sẽ khiến bạn có rất ít chỗ để nới lỏng nói chung.” Quan điểm đó được các chiến lược gia tại BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, chia sẻ với khách hàng trong một ghi chú vào tuần này: “Lạm phát giảm và 18 tháng hoạt động kinh tế yếu kém tạo cơ sở cho ECB bắt đầu cắt giảm lãi suất. Nhưng chúng tôi không nghĩ rằng ECB sẽ cắt giảm nhanh chóng và mạnh mẽ. “Tương tự ở Mỹ, chúng tôi chỉ thấy một hoặc hai lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay. Đây không phải là chu kỳ cắt giảm lãi suất điển hình của bạn. “Các nhà đầu tư có thể nhìn thấy những cơ hội trong sự phân kỳ chính sách hơn nữa, nhưng chúng tôi nghĩ rằng đó sẽ là tạm thời khi cả hai ngân hàng trung ương cuối cùng đều giữ lãi suất ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn.” Vì vậy, thông điệp cho các hộ gia đình và doanh nghiệp trong khu vực đồng euro là: trong khi chi phí vay của bạn sắp giảm xuống, chúng có thể không giảm xuống nhiều như bạn muốn. Điều đó cũng áp dụng cho người Anh đang đến những chiếc ghế tắm nắng ở Tây Ban Nha, Hy Lạp và các nơi khác vào mùa hè này. Hãy tận hưởng sự thúc đẩy cho đồng bảng Anh trong kỳ nghỉ của bạn khi bạn có thể.

Nguồn: https://news.sky.com

Xem bài viết gốc tại đây