Trung Quốc thúc đẩy hỗ trợ cho IPO. Các nhà đầu tư đang theo dõi tốc độ phê duyệt.

Chính sách mới của Trung Quốc hỗ trợ vốn mạo hiểm

Chính phủ Trung Quốc trong tuần này đã công bố chính sách mới hỗ trợ vốn mạo hiểm, làm dấy lên hy vọng về việc phê duyệt nhanh hơn cho các đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trong tương lai gần. Hệ sinh thái vốn đầu tư và khởi nghiệp từng bùng nổ ở Trung Quốc đã chậm lại đáng kể trong ba năm qua do kiểm soát quy định ngày càng tăng. Trong một trong những nỗ lực mới nhất để củng cố ngành, cơ quan điều hành cao nhất của Trung Quốc, Quốc vụ viện, vào cuối ngày thứ Tư đã công bố chính sách “thúc đẩy phát triển thị trường vốn mạo hiểm”.

Tác động tích cực đến thị trường IPO

Marcia Ellis, đồng chủ tịch toàn cầu về thực hành vốn tư nhân tại Morrison Foerster, cho biết: “Mọi thứ sẽ phụ thuộc vào các quy định thực thi”. “Điều tích cực là chính phủ ở cấp trung ương đã nhận ra có vấn đề”, bà Ellis nói. “Ít nhất là đối với các khoản đầu tư vào công nghệ, vốn mạo hiểm có thể là một động lực tích cực trên thị trường ở Trung Quốc, thẳng thắn mà nói, có thể giúp Trung Quốc cạnh tranh với Mỹ trong cuộc đua công nghệ.” Về các hành động cần theo dõi, bà Ellis cho biết: “Thực sự những gì chúng tôi đang tìm kiếm đối với IPO là liệu các phê duyệt có bắt đầu được đưa ra với tốc độ nhanh hơn hay không.” “Các nhà đầu tư vốn mạo hiểm sẽ không đầu tư trừ khi họ có thể nhìn thấy con đường rõ ràng để thoát vốn”, bà nói, lưu ý rằng điều đó đã không xảy ra trong khoảng một năm trở lại đây.

Mở rộng kênh thoát vốn và thúc đẩy niêm yết ở nước ngoài

Chính sách mới bao gồm một phần về việc mở rộng các kênh thoát vốn cho vốn mạo hiểm, với trọng tâm là hỗ trợ các công ty có đột phá công nghệ. Các biện pháp cũng kêu gọi thực hiện một hệ thống quản lý cho việc niêm yết ở nước ngoài và làm trơn tru các kênh thoát vốn cho các quỹ vốn mạo hiểm không được tính bằng Nhân dân tệ. Winston Ma, giáo sư thỉnh giảng tại Trường Luật NYU, cho biết: “Vướng mắc thực sự đối với việc niêm yết ở nước ngoài là quy trình IPO ở nước ngoài và các quy định về ngoại hối”.

Tăng cường kiểm soát và quy định

Tốc độ của cả IPO nội địa và nước ngoài đã chậm lại. Các nhà đầu tư, đặc biệt là những người đã đầu tư vào các công ty công nghệ, đã ưa chuộng IPO ở Mỹ vì đó là thị trường lớn nhất và thanh khoản nhất. Nhìn về phía trước, Ming Liao, đối tác sáng lập của Prospect Avenue Capital, cho biết trong bản dịch tiếng Trung của CNBC: “Thị trường đang theo dõi tốc độ phê duyệt IPO của Mỹ”. Chính quyền Trung Quốc đã siết chặt việc kiểm soát và đưa ra các quy định mới cho IPO ở nước ngoài sau khi công ty gọi xe Didi tiến hành niêm yết ở Mỹ vào năm 2021 bất chấp lệnh kiểm soát của Trung Quốc. Riêng biệt, Mỹ đã tăng cường việc kiểm soát vốn của Mỹ chảy vào Trung Quốc, đặc biệt là các thực thể liên quan đến quân sự.

Cần chuyên nghiệp hóa thị trường vốn mạo hiểm

Trước đây, việc thiếu quy định cũng dẫn đến một số vụ việc nổi bật. Marcia Ellis của Morrison Foerster cảnh báo về việc chính sách mới khuyến khích các doanh nghiệp và cơ sở nghiên cứu rộng rãi tham gia vào vốn mạo hiểm. “Thật không may, tôi nghĩ rằng nếu những công ty không phải là nhà đầu tư chuyên nghiệp bắt đầu làm điều này và làm điều này vì họ được chính phủ khuyến khích, điều đó có thể gây hại hơn cho thị trường về lâu dài bởi vì họ sẽ mất tiền và điều đó sẽ làm tổn hại đến thị trường vốn mạo hiểm ở Trung Quốc”, bà Ellis nói. “Bạn cần những người chuyên nghiệp làm điều này”.

Chuyển hướng sang thị trường chứng khoán nội địa và hỗ trợ các tổ chức đầu tư quốc tế

Ủy ban Giám sát Chứng khoán Trung Quốc đã tăng cường mức phạt đối với việc lừa dối nhà đầu tư và làm rõ các yêu cầu đối với IPO ở nước ngoài. Năm ngoái, Ủy ban đã công bố các quy tắc cập nhật, có hiệu lực từ ngày 31 tháng 3 năm 2023, cho biết các công ty nội địa phải tuân thủ các quy tắc về bảo mật thông tin và luật bảo vệ dữ liệu cá nhân trước khi niêm yết ở nước ngoài. Kể từ đó, đã có 105 công ty niêm yết ở Mỹ và 85 ở Hồng Kông, Phó chủ tịch Ủy ban Fang Xinghai cho biết tại một hội nghị vào thứ Tư, theo báo chí nhà nước. Tốc độ xử lý IPO chưa đủ nhanh và sẽ được đẩy nhanh, ông Fang cho biết trong báo cáo, đồng thời thêm rằng Ủy ban hỗ trợ các công ty Trung Quốc đại lục niêm yết ở nước ngoài, đặc biệt là ở Hồng Kông. Ngoài ra, công ty ByteDance, công ty mẹ của ứng dụng TikTok, vốn đã cố gắng tách mình khỏi nguồn gốc Trung Quốc, được cho là đã chuyển kế hoạch niêm yết ở Mỹ sang niêm yết ở London trong bối cảnh kiểm soát quy định. Trung Quốc cũng đã tìm cách phát triển các thị trường chứng khoán nội địa, vốn chỉ mới khoảng 30 năm tuổi. Các nhà phân tích chứng khoán của Morgan Stanley đã lưu ý các bình luận riêng biệt vào thứ Tư từ Wu Qing, người đứng đầu cơ quan quản lý chứng khoán của Trung Quốc, rằng thị trường vốn nên tăng cường hỗ trợ mục tiêu cho các doanh nghiệp phù hợp với nỗ lực của đất nước trong việc phát triển các công nghệ mới. Báo cáo của Morgan Stanley cho biết: “Chúng tôi cho rằng điều đó ngụ ý rằng thị trường vốn có thể chào đón nhiều ứng viên IPO đa dạng hơn miễn là họ có thể chứng minh được sự đổi mới và thúc đẩy tăng trưởng năng suất, mặc dù khối lượng IPO có thể vẫn ở mức thấp trong ngắn hạn do các tiêu chuẩn cao hơn cũng được áp dụng”.

Nguồn: https://cnbc.com

Xem bài viết gốc tại đây