Việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Anh đang ở thế cân bằng, ngay cả khi lạm phát đạt mục tiêu.

Lạm phát ở Anh: Liệu Ngân hàng Trung ương Anh có hạ lãi suất?

Mặc dù lạm phát tại Anh đã đạt mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) trong hai lần đọc số liệu gần đây, điều này vẫn chưa đủ để BOE tự tin hạ lãi suất trong tuần này. Theo dự đoán của thị trường vào sáng thứ Tư, xác suất hạ lãi suất tại cuộc họp ngày 1 tháng 8 của BOE là 60%. Con số này thấp hơn đáng kể so với mức dự đoán trước đó của các nhà giao dịch, đặc biệt là sau khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) quyết định giữ nguyên lãi suất vào đầu tháng 6. Trong khi đó, khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất lần đầu tiên trong chu kỳ này vào tháng 9 đã lên tới 100%.

Sự chia rẽ trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ

Một trong những lý do cho sự không chắc chắn và thiếu tín hiệu rõ ràng từ BOE là sự chia rẽ giữa các thành viên của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC). Tại cuộc họp tháng 6, MPC đã quyết định giữ nguyên lãi suất với kết quả “cân bằng rất tinh tế”, trong đó một số thành viên lo ngại về tăng trưởng tiền lương và lạm phát dịch vụ cao, trong khi những người khác tập trung vào xu hướng giảm phát chung. Trong cả tháng 5 và tháng 6, 7 thành viên MPC đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất, trong khi 2 thành viên bỏ phiếu hạ lãi suất 25 điểm cơ bản. Tuyên bố của BOE cũng đề cập đến sự chia rẽ về mức độ dữ liệu cần thiết để hỗ trợ nới lỏng tiền tệ.

Lạm phát vẫn cao và thị trường lao động căng thẳng

Lạm phát chung của Anh đã tăng cao hơn so với Mỹ và khu vực đồng euro trong hai năm qua, nhưng cũng hạ nhiệt nhanh hơn. Tuy nhiên, giá cả trong lĩnh vực dịch vụ chiếm ưu thế của quốc gia này vẫn tăng cao ở mức 7,2%, cao hơn dự kiến của BOE. Lạm phát cơ bản, loại trừ năng lượng, thực phẩm, rượu bia và thuốc lá, giữ ở mức 3,5%. BOE cũng sẽ cân nhắc tác động của cuộc bầu cử tổng thống gần đây và những tiến bộ của các cuộc đàm phán Brexit. Một yếu tố khác làm tăng thêm sự mơ hồ cho những người cố gắng đoán trước động thái tiếp theo của BOE là thời gian 6 tuần từ ngày 23 tháng 5 đến ngày 4 tháng 7, trong đó Anh tổ chức bầu cử tổng thống, hạn chế các thông tin liên lạc của ngân hàng trung ương, bao gồm cả cuộc họp ngày 20 tháng 6.

Thị trường chờ đợi quyết định của BOE

Kể từ đó, thành viên MPC Jonathan Haskel, được coi là một trong những thành viên cứng rắn nhất, đã phát biểu vào ngày 8 tháng 7 rằng những cú sốc từ hệ thống tiền lương-giá cả vẫn tiếp tục diễn ra trong nền kinh tế Anh và thị trường lao động “căng thẳng và bị ảnh hưởng”. “Tôi muốn giữ nguyên lãi suất cho đến khi có thêm sự chắc chắn rằng áp lực lạm phát cơ bản đã giảm bớt một cách bền vững”, ông Haskel cho biết. Mặc dù thận trọng, nhiều nhà kinh tế và nhà phân tích tin rằng phe ôn hòa sẽ chiến thắng vào thứ Năm. “Chúng tôi nghiêng về việc hạ lãi suất, mặc dù chúng tôi đồng ý rằng không có gì là chắc chắn… Chúng tôi đã nghe rất ít từ các quan chức kể từ khi cuộc bầu cử tổng thống được công bố vào tháng 6, và điều đó có nghĩa là rất khó để đánh giá cách họ đang giải thích những tin tức tích cực gần đây về lạm phát dịch vụ”, ING, ngân hàng Hà Lan, cho biết trong một ghi chú nghiên cứu vào thứ Hai, đồng thời cho biết thêm rằng BOE thường tiết kiệm hơn trong việc đưa ra hướng dẫn về tương lai so với Fed hoặc ECB.

Kết quả có thể ảnh hưởng đến đồng bảng Anh

Theo James Smith, nhà kinh tế thị trường phát triển của ING, cuộc bỏ phiếu sẽ phụ thuộc vào 4 hoặc 5 thành viên trung lập, những người có xu hướng hành động như một nhóm, và có khả năng sẽ nghiêng về quyết định hạ lãi suất khi các nhà hoạch định chính sách tập trung vào xu hướng giảm phát dài hạn hơn là những “tiếng ồn” gần đây. Tuy nhiên, sự thiếu chắc chắn có thể dẫn đến những biến động mạnh trên thị trường vào thứ Năm, trong khi chu kỳ nới lỏng của BOE bắt đầu sẽ “tạo ra một trở ngại cho đồng bảng Anh đang phục hồi”, Smith cho biết. Cuộc họp tháng 8 “cung cấp một cơ hội lý tưởng cho đợt hạ lãi suất đầu tiên” bởi vì nó sẽ đi kèm với Báo cáo Chính sách Tiền tệ hàng quý và một cuộc họp báo, cho phép MPC giải thích quyết định của mình một cách chi tiết, Matthew Ryan, Giám đốc chiến lược thị trường tại công ty dịch vụ tài chính Ebury, cho biết trong một email vào thứ Ba. “Vì điều này chưa được phản ánh đầy đủ trong giá, việc hạ lãi suất ngay lập tức có thể gây ra một số giảm giá đối với đồng bảng Anh, mặc dù một bộ thông tin lạc quan, đặc biệt là một điều chỉnh tăng đáng kể đối với dự báo GDP, có thể hạn chế mức độ giảm giá”, Ryan bổ sung.

Nguồn: https://cnbc.com

Xem bài viết gốc tại đây